随着国内楼市进入调控周期，央行也开始参与。近日，央行行长周小川针对房地产上涨过快问题发表看法，受到广泛关注。从历史经验来看，央行的举动对楼市影响甚巨，海内外多次楼市泡沫破裂皆因央行货币收紧。 10 ...
随着国内楼市进入调控周期，央行也开始参与。近日，央行行长周小川针对房地产上涨过快问题发表看法，受到广泛关注。从历史经验来看，央行的举动对楼市影响甚巨，海内外多次楼市泡沫破裂皆因央行货币收紧。
10月6日，在今年第四次G20财长和央行行长会议期间，周小川指出，近期中国部分城市的房价上涨较快。政府对此高度重视，积极采取措施促进房地产市场的健康发展。他认为，中国经济的增速仍在合理区间；银行信贷融资已不再大增，今后会控制信贷增长；近期资本外流压力有所缓解，在努力寻求汇率灵活和稳定的平衡。
对楼市疯涨高度重视的，还有各地政府。国庆期间，南京、苏州、合肥等20个热点城市陆续出台限购限贷新政，规模之大、时间之集中，足见决策层对楼市之关切。深圳、南京等地的新规尤为严格、细致，“市户籍成年单身人士(含离异)限购1套住房”的规定，意味着此前火爆的“离婚购房”路将不通。一场全方位、系统性的“楼市调控”大幕已经拉开。
继地方政府出台调控新政后，央行的表态无疑将加速房地产拐点的来临。从历史经验看，央行的举动对楼市影响极大，可以说房价大涨因央行，泡沫破裂也因央行。
房价大涨往往是受央行流动性过剩、低利率刺激。1985年，日本为避免日元升值对国内经济带来负面影响，大幅降息；2000年，美国互联网泡沫破裂后为刺激经济，连续降息；两国不同时段的货币放水政策，无一例外都催生出了高房价。
而刺破楼市泡沫的则是央行的货币收紧政策。随着日本央行1989 年开始进入加息轨道，同时限制对房地产贷款，1991年日本房地产泡沫应声破裂，从此经济一蹶不振，陷入“失落的二十年”；美联储从2004年年中开始，持续提升利率，导致次贷违约不断增加，直至2008年次贷危机爆发，引发了全球性金融危机。
笔者认为，此次央行行长针对“楼市上涨过快”的表态，意义重大。控制信贷将大幅收紧房地产行业流动性，打压对房地产的投机性购买，配合地方政府的调控政策，可以预计，去年末开始的这一轮楼市上涨周期即将进入尾声。
但央行的货币政策预计不会出现较大变化，在经济仍存下行压力的背景下，央行今后实行中性稳健的货币政策已是大势所趋，这也意味着热点城市房价不会出现断崖式下滑。另外，人地关系紧张的基本面现状也将有力支撑房价，今后热点城市房价的走势，很可能是以时间换空间，通过长期横盘消化泡沫。
