评级结果：
 
　　主体长期信用等级：AAA
 
　　评级展望：稳定
 
　　本期中期票据信用等级：AAA
 
  　本期中期票据发行额度：50亿元
 
　　本期中期票据期限：3年
 
　　评级时间：2010年12月19日
 
　　评级观点
 
　　联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对中国船舶(600150,股吧)工业集团公司（以下简称“公司”）的评级反映了其作为中国最大的船舶制造企业，在政策支持、行业地位、研发能力、产品种类、持有订单量等方面具有的显著优势。同时，联合资信也注意到原材料价格波动、投资规模大、盈利能力下降等因素给公司生产经营带来的影响。公司在建项目较多，债务负担呈加重趋势；但随着在建项目的投产，以及行业的逐步回暖，有助于公司盈利能力的提升，进而支撑公司的信用基本面。联合资信对公司评级展望为稳定。基于对公司主体长期信用以及本期中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，公司本期中期票据到期不能偿还的风险极低，安全性极高。优势1．《船舶工业中长期发展规划》和《船舶工业调整振兴规划》的公布，为大型船舶制造企业提供了有力的政策支持和保障。2．公司拥有一批国内最具实力的骨干造修船企业、船舶研究设计院所、船舶配套企业及船舶外贸公司。3．公司能够从事各种船舶、海洋工程、船用设备的设计开发、造船工艺技术、精密仪器测试、造船标准化、软科学的研究以及工程设计、监理等各项业务，整体研发能力较强。4．公司产品种类齐全，能够建造符合世界上任何一家船级社规范，满足国际通用技术标准和安全公约要求，适航于任一海区的现代船舶。5．公司生产订单饱满，生产任务已安排到了2012年，订单主要以常规、成熟船舶为主，建造风险较小。6．公司现金流入量对本期中期票据覆盖程度高。关注1．全球经济呈现企稳回升状态，但发展前景仍不明朗，造船行业景气度处于较低水平，行业面临结构调整。2．2008年以来，钢材等原材料价格的波动影响造船企业经营成本。3．公司在建项目较多，投资规模大，债务负担有可能加重。评级观点联合资信评估有限公司（简称“联合资信”）对中粮集团有限公司（以下简称“公司”或“中粮集团”）的评级反映了公司作为国资委直属的以粮油食品贸易加工为基础综合化经营的大型中央企业集团，在资产规模、多元化经营、产品品牌、市场网络以及发展前景等方面的突出优势。尽管短期内国内外宏观经济波动对公司部分业务产生一定负面影响，但基于多元化经营、以及相关业务品牌知名度高、产品结构丰富、销售渠道广阔等优势，公司有望较好地抵御外部经济周期变动，并保持相对稳定的经营及信用基本面。联合资信对中粮集团的评级展望为稳定。基于对公司主体长期信用状况和本期中期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，本期中期票据到期不能偿还的风险极低。

 　　优势

　　1．随着国家加强对粮食市场稳定保障，提高粮食流通效率，以及对粮食出口贸易管制的逐步放松，公司发展的外部环境得到改善。2．公司资产规模大，主导产品品牌知名度高，销售网络覆盖面广，市场占有率高，整体竞争实力很强。3．公司实施“集团有限相关多元化，业务单元专业化”的发展战略，经营风险较低。4．公司现金类资产、经营活动现金流入规模很大，对本期中期票据覆盖程度高。
 
　　关注
 
　　1．公司粮油贸易和食品加工两大业务盈利有所下降。2．近期宏观调控给公司房地产业务发展带来一定负面影响。3．2009年后，公司加大存货储备，经营活动现金流呈净流出状态。