6月宏观数据利多债市,建议继续持有信用债
来源：渤海证券
2010-07-15 00:33:14
宏观经济:美国6 月ISM 非制造业超预期下降,居民继续去杠杠化,消费者信贷余额连续第4 个月下降。中国房地产市场紧缩调控近期似乎显现微调放松迹象。但是,房价未跌,房地产调控政策显著放松或者全面转向短期内不太可能。 货币政策:为缓解资金
宏观经济:美国6 月ISM 非制造业超预期下降,居民继续去杠杠化,消费者信贷余额连续第4 个月下降。中国房地产市场紧缩调控近期似乎显现微调放松迹象。但是,房价未跌,房地产调控政策显著放松或者全面转向短期内不太可能。
货币政策:为缓解资金面紧张状况和稳定货币市场利率,央行公开市场操作上周净投放1550 亿元,连续7 周净投放资金。,1 年期、3 月期央票发行利率均与上周持平。
利率市场:6 月宏观经济数据继续利多利率品种,流动性状况仍将继续改善,基本面和资金面支撑利率市场。国债比政策性金融债估值有相对优势,而中短端则优于长端。我们继续建议投资者关注中短端利率品种交易性机会,同时继续建议持有长期利率品种。
银行间信用债:3 季度基本面和资金面双重利多,我们继续对信用市场保持偏乐观,建议投资者继续持有信用债。建议关注1 年期AAA、5 年AAA 中短期票据,以及受益于地方政府融资平台清理的5 年及以上、AA 等级及以上的存量城投债。
交易所信用债:国房地产市场紧缩调控近期似乎显现微调放松迹象。
但是,房价未跌,房地产调控政策显著放松或者全面转向短期内不太可能,而且,6 月份宏观经济数据继续利多债市。综合考虑经济和政策,我们对交易所信用债市场依然偏乐观,建议继续持有受益于地方政府融资平台清理的存量城投债08 长兴债、08 奈伦债以及08 新湖债、09 银基债、09 宏润债、08 金发债等交易所高收益债。
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