一、新年时就担心货币政策从紧

　　今年以来，笔者对中国股市一直持谨慎、较悲观态度。尽管在博客的首页上没有换成2008年那样的漫天风雪的雪人图像，但是文章中总提醒大家要小心。

　　今年股市最大的利空就是货币政策，与2008年10月——2009年底时完全不同，实际上是在越来越紧。新年伊始，当央行宣布提高准备金率时，当时的感觉如同一枚巨型炸弹炸响。5月10日，准备金率将再次提高到17％，这已经是今年以来第三次了。每次提高0.5个百分点，央行都会回笼资金约3000亿，而且是中长期地在发挥作用，而不是一次作用即完。这是很大的利空，且央票还在大量发行。中国股市2010年竟然和前十几年不同，A股（特别是大盘蓝筹股市场）没有出现一年一度的春季行情，这说明市场资金趋紧到了何种地步。

　　二、调控疯狂楼市，当心按下葫芦起了瓢——通胀

　　2009年1月以来，中国大城市的楼市疯狂上涨，对城乡居民，特别是“80后”刚刚留城的大学生、农民工形成了巨大的心理压力。一些普通员工、居民、个体户、做小买卖者都惶惶不可终日，任何月薪5000—6000以下的“高薪”工作，无论怎么加班、努力、发奋都等于白费心血。省下2/3来储蓄，一年有几万存款，等于只能买1—2平米房产，城乡居民的工资血汗钱在疯狂上涨的楼市前等于杯水车薪。而前些年以“按揭”买了房子的，如果卖掉，都盈利可观。于是人们不问价格、不管房型、不管朝向地买房再买房；温州炒房团在炒山西小煤矿失败后，又走上了买成幢新楼的道路，大、中城市的房价如脱缰的野马……

　　中国楼市的炒作与股市炒作最大的不同点是，前者有合法的银行贷款，可以以3:7、4:6地透支，向银行贷款去放大几倍炒，等于期货交易中做多；而股市却是实打实地投入100％真金白银。

　　所以本轮房地产市场对准第二套、第三套房贷款的收紧调控，从某种角度讲是达到了点子上，因此可以说是历年来力度最大的一次调控。

　　笔者一直认为，楼市疯狂上涨最主要原因是“土地财政”及货币政策过于宽松所致，不是炒作等具体行为而致。但迄今为止，上边的调控还是注重于头痛医头、脚痛医脚，盯住具体炒房者打！如果“土地财政”不改，货币政策不改，专打炒楼的，很可能是按下葫芦起了瓢，货币洪流有可能钻到普通商品中去。笔者担心，这下通胀会否真的要到来了。

　　三、到菜市场调查，吃了一惊，蔬菜贵如肉！

　　最近笔者几次到上海、家乡萧山等地的菜市场买菜，顺便调查价格，发现蔬菜价格贵得令人不可相信：小青菜、鸡毛菜1.5元—2.5元一斤，茭白4—6元一斤，蚕豆、带壳的为3—4元一斤、不带壳的为11—12元一斤，米笕这种过去0.4—0.5元一斤的普通蔬菜竟涨到4—4.5元一斤，还有姜、大蒜、小辣椒都以6—7—12元论价。好在猪肉、河鲜、鱼等还涨幅不大。一些买菜的阿姨抱怨说，一天的菜钱总得几十元，其他的衣服、日用品也在悄悄上涨。

　　我们原来估计2010年夏天前通胀（城乡居民消费品价格指数CPI）不会上来，即不太会高于3％。但现在，在强力打压房地产市场的同时，各种普通商品价格在偷偷地上涨。此外，近日在萧山看到，乡镇企业、私人企业员工的工资也悄悄上涨了：熟练技术工得5000元以上，普通员工得3500—4000元以上，你不给，就炒老板你的鱿鱼。相比之下，大城市的新就业大学生、国企事业单位员工等工资却死死不动。

　　总之，且看下几个月的通胀数据，不从货币政策总量上考虑资产泡沫化问题，必然在强打房地产同时压高其他物价，但如从总量上考虑，再紧缩银根，实体经济，股市都会不可避免地垮下去。如果人民币一再升值，以上几项还会冷得更快。

　　四、本周股市：压楼市、防通胀，殃及股市

　　本周一、二、四、五股市一次次地坚定地向下冲击，周三反弹87点，市场大喜，但很快周四、五向下破位，一度达到2665点，创8个月来新低，令人不寒而栗，一派熊气弥漫。具体原因是：①希腊债务危及全球经济恐再次探底。②美国股市前夜大跌，为近十几年来罕见，亚洲周边股市周五大幅下挫。③据报道，农行IPO可能加快，它们担心证监会会停止新股募资一段时间，故希望提前上市，募50亿美元（约340亿元人民币）。④停了三周的华夏银行（600015）开盘跌停，周五又跌了0.84元，主要是融资增发，人们畏之如虎。④恒达房产决定降价15％卖房，主动开调价先河，造成了房产股一片风声鹤唳。⑤准备金率再次将于10日上调。⑥股指期货露出其助空的本性：股指期货只有在大资金参与，用大量资金在远期合约上抛空，买入大批现货时，才激活大盘蓝筹股。而在大资金未能介入，部分个人、大中户在其中一天无数次进出，则起到了一次次助跌、助空的作用，且成了人们做现货的引路人，做空挣钱已成了他们很多人的定势思维。本周的几个长阴的杀手中都有它的身影。⑦国际板今年推出。⑧大小非一定要加快退出来。房地产市场向下猛烈，造成银行盈利下降，而地产股、银行股占大盘权重达60％左右，使得大盘难有起色，中小企业、创业板也受到很大波及，当然相信熊市走势不是管理层愿意看到的，估计最先的稳定与救市的举措就是要放慢新股发行上市速度，反弹会有，但不会太高，不要抱有太大期望。