“上个月国债发行的第一天，我一早就去银行排队买国债，银行刚开门就说国债卖完了！”对此，南宁市民吴先生仍觉得不可思议，国债怎么这么抢手啊！近日，他听说国家又发行了地方政府债券，信用可以和国债相比，他满怀希望地搜集了一些地方债的信息，最终却打消了购买的念头，“想不到利率这么低”！

    4月3日，中国首批地方债新疆政府债券正式在交易所上市交易，安徽、河南、四川等省地方债也将接踵而至。合计2000亿的地方债对于普通老百姓来说投资价值如何？记者采访了部分银行和券商的相关人士。

    “准国债”信用高利率低

    所谓“地方债”，就是地方政府发行的债券，它是作为地方政府筹措财政收入的一种形式而发行的，其收入列入地方政府预算，由地方政府安排调度。地方政府债券冠以发债地方政府名称，具体为“2009年××省（自治区、直辖市、计划单列市）政府债券（××期）”。债券期限为3年，利息按年支付，利率通过市场化招标确定。

    与国债相比，地方债的风险如何？交通银行广西分行理财顾问卢俊宇说，地方政府债券是安全性仅次于国债的一种债券。无论从税收优惠还是从信用等级来说，地方政府债都应该接近于国债。由于这次地方政府债券由财政部代理发行，由财政部代办还本付息，其信用等级实际上仅次于国债，又高于公司债、企业债。因此，地方债风险性比较小。

    利率方面，于上月底发行的新疆地方债债券为固定利率附息债，期限3年，按年付息。票面利率为1.61%，比债券市场同期限记账式国债收益率高0.01个百分点。40亿元的3年期安徽省地方政府债券票面利率为1.60%，不及同期国债。

    低息地方债难吸引市民

    此次发行的地方债，机构投资者和个人投资者都可以购买。但与一般的凭证式国债不同的是，地方债按照记账式国债的方式来管理，仅限于通过银行间债券市场和证券交易所上市流通，个人无法在银行柜台购买地方债，而是要在证券公司开立股票、基金或是债券账户，通过证券交易系统像买卖股票一样买卖。

    “我没有打算购买地方债，因为利息低，手续麻烦。” 南宁市民王女士表示，她还是愿意等在银行销售的凭证式国债，或者干脆存定期，同样是3年，银行定期利率都有3%以上，明显没有买地方债的必要。

    股民张先生则觉得，今年的股市预期很不错，去年那种大跌应该不会再出现了，有闲钱还不如炒炒股，他今年一季度试探性地投入了5万元进股市，到现在已经有了超过10%的收益。地方债的低利息，根本提不起他的胃口。就算是要做资产配置，他也宁可去买债券基金或凭证式国债。

    采访中，不少市民也持相似看法，他们认为，地方债1.60%的利率不仅难以超越股市动辄10%以上的收益，即便与3年期定期存款、不久前发行的凭证式国债相比，收益水平也相去甚远。在众多投资理财渠道面前，地方债的确难以获得个人投资者“青睐”。

    购买地方债可随时变现

    南宁市一家证券营业部的投资顾问告诉记者，地方债与记账式国债一样，发行期过后，就要在交易所上市交易。其收益来源有两部分，一是到期持有，按照票面利率享受利息。二是债券在二级市场交易后，会受到加息等货币政策的影响，票面价值会发生折价和溢价，即价格有涨有跌，投资者也可以像买卖股票一样，低买高卖赚取差价。

    “这种方式的好处是，投资者购买了地方债，随时可以抽离变现，不像定期和凭证式国债，提前支取要损失很多利息收入。因此，方便了投资者灵活配置资产。”该投资顾问表示，债券在二级市场波动不像股票，单笔规模又小，如果投资者想赚取差价获利可能不大，更适合于大机构投资。

    交通银行广西分行理财顾问卢俊宇表示，对于个人投资者来说，地方债的收益确实远不如定期存款和凭证式国债。他给记者算了一笔账，同样投资10万元，如果购买前段时间发行的3年凭证式国债，到期收益是100000元×3.73%×3＝11190元；如果存3年银行定期，到期收益是100000元×3.33%×3＝9990元；而购买地方债，以1.61%的利率计算，到期收益为100000元×1.61%×3＝4830元。地方债的收益只有存款的一半左右。但从风险的角度考虑，地方债具有一定流动性优势，因此，对于风险偏好低的投资者，是一种比较安全的投资品种。投资者可以根据自己的意愿来选择。

    卢俊宇还说，除直接投资购买地方政府债券外，个人投资者还可以关注投资于地方政府债券的基金产品、银行理财产品、券商理财产品等。与直接投资购买地方政府债券相比，购买相关理财产品更省时省力，可以减轻投资者对地方政府债券的分析研究压力，便于个人投资者参与投资。