评级结果 A-1
　　发行主体 江苏省国信资产管理集团有限公司
　　注册总额 40亿元
　　本期规模 10亿元
　　发行期限 365天

　　基本观点

　　中诚信国际评定2009年度江苏省国信资产管理集团有限公司（以下简称“公司”或“江苏国信”）拟发行的第一期10亿元短期融资券的信用级别为A-1。本级别反映了本期融资券还本付息风险很小，安全性很高。

　　优势

　　有力的政府支持。作为江苏省最大的政府投资主体和国有资产授权经营主体之一，公司承担了众多重点基础设施项目建设，并与政府各级部门保持了良好的合作关系。

　　较强的竞争实力。经过多年的发展，公司的基础能源产业、信托业等均形成了一定的规模优势。2007年江苏国信可控电力装机容量已居江苏省第四位，2008年公司电力装机容量得到进一步增长，信托资产规模居全国同行业前列，不断增强的资产规模为其持续稳定发展提供了有力支持。

　　较多易变现资产为公司提供的流动性支持。目前江苏国信拥有交通银行(601328,股吧)、华能国际(600011,股吧)、南京银行(601009,股吧)等上市公司股权，该部分资产质量优良，且流动性很强，2008年12月底市值超过50亿元，为公司的流动性和偿债能力提供了有力支撑。

　　作为在江苏省和全国都有较大影响的投资控股公司，江苏国信具有较强的融资能力，与银行保持了良好的合作关系，融资渠道较为畅通。

　　关注

　　由于近年来江苏省电力供应能力急剧提高，电力供需矛盾明显缓解，公司发电设备利用小时存在下降风险,对公司盈利能力带来负面影响。

　　燃料成本价格波动对公司盈利能力影响较大。由于公司电力业务以燃煤机组为主，公司电力企业盈利能力受煤炭价格波动影响较大。

　　公司与江苏国资合并重组，部分并入资产质量较差，从属关系相对复杂，将对公司管理水平提出一定挑战。