7月经济数据全面低于预期。

　　需求面固定资产投资单月增速从6月的8.8%减速至7月6.5%，其中基建、房地产以及制造业投资单月增速均有所减速，分别放缓了6个，3.1个和5.3个百分点。

　　社会消费零售总额同比增速从6月11%回落至7月的10.4%，汽车销售增速仍相对平稳，但包括食品衣物通讯器材等在内的消费品零售增速均有所放缓。

　　规模以上工业增加值从6月的7.6%回落至7月的6.4%，上游有色及金属产品生产回落，以钢铁为代表的黑色金属生产则略有回升；下游行业生产均有所减速。7月数据显示之前关于小周期高点已过的判断没有变化。

　　未来几个月随着财政支出增速如期放缓，需求小幅降温的趋势不变。下半年经济下行风险显现，要求更好地把握好金融去杠杆的力度以避免进一步误伤实体经济。