中国人民银行货币政策委员会2016年第四季度例会，日前在北京召开。

　　会议强调，密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化，坚持稳中求进工作总基调，适应经济发展新常态，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度保持中性，灵活运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。改善和优化融资结构和信贷结构。提高直接融资比重。按照加强供给侧结构性改革的要求，继续深化金融体制改革，增强金融运行效率和服务实体经济能力，加强和完善风险管理。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　会议分析了当前国内外经济金融形势。会议认为，当前我国经济金融运行总体平稳，但形势的错综复杂不可低估。世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期。主要经济体经济走势分化，美国经济复苏有所加快，欧元区复苏基础尚待巩固，日本经济低迷，部分新兴经济体实体经济面临更多挑战。国际金融市场风险隐患增多。

　　2016年12月16日的中央经济工作会议指出，货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。另外还提到，要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。

　　中国民生银行(9.080, 0.02, 0.22%)首席研究员温彬表示，“中性”就是资金量要合理、价要稳定，不刺激也不紧缩。要防控金融风险、抑制资产泡沫，就不能释放过多流动性；而实体经济压力依然不小，又要保持流动性合理充裕。在汇率方面，一方面发出“基本稳定”的信号引导市场预期，另一方面“增强汇率弹性”向着更加市场化方向继续前进。花旗首席中国经济学家刘利刚认为，虽然明年货币政策仍会维持中性，但如果资本流出规模增大，不排除央行运用降准的方式来注入流动性。

　　央行参事盛松成此前接受媒体采访时表示，预计明年广义货币供应量M2增速不会超过12%。这次中央经济工作会议提到把防控金融风险放到更加重要的位置，这需要控制货币供应量。在货币政策工具方面，PSL（抵押补充贷款）、MLF（中期借贷便利）等工具将发挥更大作用。

　　“今年以来，随着人民币的贬值，外汇占款持续下降造成流动性缺口。央行面临维持人民币汇率与国内流动性趋紧的两难。在此情况下，利率显得尤为敏感，进一步宽松或进一步紧缩都难以为继。因此，货币政策维持中性是央行当前最优的选择。”一位宏观政策研究人员告诉记者，货币政策的关键是要继续保持稳健和中性适度的货币环境，同时发挥好宏观审慎政策在维护金融体系稳定中的作用。未来央行投放资金流动性，仍将以中长期货币工具为主，不会再采取偏短期的流动性支持方式，与此同时，金融监管部门还会采取措施，包括将银行表外理财纳入广义信贷等，进一步畅通货币政策传导渠道和机制。