与民企相比，地产央企往往有着庞大的土地储备规模，母公司的优质品牌背书，而在公司治理层面往往不及前者。

　　顾云昌指出，央企的优势体现在两个方面，一是资金实力雄厚，低迷时能拿地；二是管理层的薪资成本较低。

　　随着市场竞争愈加激烈，前一种优势尤其凸显。据中原地产的数据，在今年拿地支出前15名的房企中，共有招商蛇口(16.510, -0.39, -2.31%)、华侨城、保利、金茂、华润、鲁能等6家央企，以及绿地、首开两家国企。民企或混合所有制企业中，除万科、恒大、融创、碧桂园等少数外，已难有媲美者。

　　在市场进入下行周期、行业格局即将重塑之时，这些土地储备显得至关重要。即便部分央企的拿地价格偏高，但在顾云昌看来，“若运营得当，拿地过程中的资金（成本）红利，仍要高于市场下行带来的利润压力。”

　　某知名民企开发商如此向21世纪经济报道记者表示，有些央企的资金成本几乎相当于民企的一半甚至1/3，在市场不好的时候，这几乎是决定性的。他还补充道，2017年显然不是个好年份。

　　当然，这些央企能在多大程度上逆市崛起，仍要取决于其对长期短板——公司治理——的改造能力。

　　马太效应下的“沉默大多数”

　　在大型房企收获颇丰，并准备“过冬”之时，一些小型企业早已倒下。

　　今年6月，山东南部某地一家开发商跑路，留下6栋烂尾楼和几十个交了定金的购房者。这家浙江小型房企早在2011年就进入该市，在成功开发了一个房地产项目后，又于2014年获取土地准备做第二单。但彼时，该市的新房已处于严重过剩的状态。旧城改造和农民进城释放的需求寥寥，并未如预期般救活当地楼市。于是，工程停工，销售人员被遣散，企业因无力支付工程款而被诉诸法庭。

　　这并非个案。据21世纪经济报道了解，即使在市场最好的2016年，仍有小开发商因资金链断裂而跑路甚至自杀。

　　在房地产业的金字塔尖之下，有大量的“沉默的大多数”。这些房企寂寂无名，多数的销售规模较小、区域布局集中，对市场风险缺乏抵抗力。而一些聚焦在三四线城市的房企，则因红利被过早透支，而提前感受到“冬天”的寒冷。

　　据中信建投的报告指出，今年前三季度，销售规模在200亿以下的房企，业绩完成率仅有83.8%。

　　中信建投用“马太效应”、“阶层固化”来描述这种趋势，对中小房企而言，赶超的希望已非常渺茫。