周三（7月27日），A股临近午盘开始下跌，午后开盘后跌势不止，之后回弹，金融板块在尾盘放量拉升。截至收盘，上证综指收盘跌1.91%报2992点，深证成指跌4.11%，创业板指跌5.45%，中小板指(11456.845, -540.75, -4.51%)跌4.28%。两市量能较上日明显放大。

　　我们认为市场今天出现调整的主要原因包括：1）近期监管从严趋势显著，对于资金集中炒作的“妖股”的监管存在收紧态度，同时传闻银行理财业务监管也将颁布新规，收紧理财资金投资非标以及权益类资产的渠道，这对于市场风险偏好构成显著冲击；2）近期资金趋紧，在6月这个半年末的传统资金紧张时间点叠加英国退欧的黑天鹅，央行采用了大量逆回购、MLF等工具释放流动性维持，而在7月这些资金到期后，央行并未选择续作，或是采取降准等释放流动性的工具，这使得7月末资金有所紧张；3）美联储议息会议临近，伴随着市场从脱欧的大坑中慢慢爬出，而美国本身经济状况尚可，存在偏鹰的可能性，全球的流动性宽裕的局面可能遭遇拐点。

　　展望未来，我们认为接下来的市场行情大概率以震荡为主，前期活跃的个股和板块存在补跌的可能性，建议投资者配置上仍从估值和业绩相匹配的角度出发，从行业轮动的角度看，相对看好整车、医药等板块的机会。此外，由于全球范围内经济和政治的不确定性仍然存在，短期之内A股波动或将加剧，黄金等避险类资产的配置也不容忽视。