近日地产板块的“华宝万”之争愈演愈烈，情节曲折，吸引了不少围观者。笔者在此不想讨论此事，只是说一下地产板块的另一件恼人之事——大半年来，全国不少城市的楼市火热、土地拍卖火爆，而作为楼市供应终端的房企，大多数股价却江河日下，越走越低，令持股者困惑。

从国家统计局每月发布的楼市数据可知，近八九个月来，一二线城市的楼价，还处于不同程度的上升之中，涨幅虽然不再像去年某些月份涨幅大，但一些热点城市的楼市却显得异常火热，抢购现象时常发生，日光盘也不少见，从而出现了楼市的“四小龙”，有关部门不得不采取收紧措施。

在住房土地拍卖上，竞争情形更显激烈，土地溢价率通常在80%~200%之间，高者更超400%，各地纷纷涌现溢价率、楼面地价、单幅总价等形形色色的“地王”。据不完全统计，今年以来，所现“地王”就达近百宗，不但创下同期历史新高，而且打破了以往的年度纪录。

这些现象都指向一处：楼市仍火。这对房企来说是好事。按照常理，楼市热度高，房企收益便不会差。反映到其股价上，也会有好的表现。然而，这却变成了地产股投资者的一厢情愿，事实远非如此。

翻看一下地产板块的走势，在两市133只较为纯粹的地产股中，只有新黄浦、浦东金桥、大港股份、深大通以及万泽股份等几只有故事的个股，股价从低点反弹以来较为可观、还能维持较高水平外，其余绝大多数是处境低迷，不少在近期更创出阶段低位。曾被险资举牌的金地集团，也是光环尽失，股价步步下滑，日前录得10.05元的低价，较今年2月1日的16.51元高点，跌去近四成。

二级市场对房企估值的如此反映，与楼市的热度反差强烈。但股市某种现象的出现，也自有道理。市场认为，楼市的这一热度将难以持续，楼价或迎来拐点；而土地拍卖的火爆，却增加了房企未来的成本，给房企业绩造成压力。股市投资侧重预期，有这种心理阴影在，看来地产股还需继续挣扎。