彭博新闻社报道，万家基金固定收益总监唐俊杰在邮件中对彭博表示，当前基本面因素支持债市走牛，但是短期内偏稳的货币政策，偏高的无风险利率中枢，偏多的供给依然对收益率的下行产生较大牵制。

　　尽管上半年基建与地产发力，推动经济出现阶段性复苏，但随着工作重心重回调结构、年初基建项目大量上马后后劲不足，基建对基本面的支撑边际减弱，房地产市场持续复苏出现不确定性，销售同比下滑并将传导至投资，后期地产投资增速走势不乐观，对基本面支撑减弱。民间投资持续走弱，经济内生动力仍不足；5月金融数据显示企业信心与融资需求仍不足。

　　通胀方面，下半年通胀压力可控；海外环境暂宽松，对货币政策的制约暂缓和信用债表现。考虑到下半年防风险的主线，高评级信用债和利率债的走势相对低评级更为乐观，低评级信用债走势预计将会出现严重分化。低评级个券由于市场风险偏好持续走低以及信用风险事件的冲击，收益率较难出现明显下行。

　　信用债等级利差走阔并回归理性是长期趋势

　　宏观经济复苏乏力的大背景下，企业盈利水平和现金流情况持续处于较差状态，信用基本面不支持信用利差收窄。低评级发行人与高评级发行人相比，在抗风险能力、外部融资环境等方面均处于劣势，其经营情况恶化、信用资质下滑的程度大于高评级发行人。年内信用风险事件预计仍多发，投资人风险偏好持续处在低位，低等级个券抛压较大，同样会导致等级利差进一步走阔。