近期A股市场跌宕起伏，而兼具避险效应与赚钱效应的定增投资重现火爆，呈现“风景这边独好”的态势，年内定增主题基金已经频频发行。5月30日，泰达宏利增利基金发行。《证券日报》基金新闻部根据Wind资讯数据整理显示，目前，市场上共有10只定增主题基金，而今年以来，发行并成立的定增主题基金达到5只，占比50%。同时，加上今日发行的泰达宏利增利基金及尚在走审批流程的17只定增主题基金，该主题基金“团队”将不断扩容。

　　对于为何在此时发行定增基金产品，泰达宏利增利基金拟任基金经理张勋表示，此时推出定增主题基金，与时代背景息息相关且目前市场整体点位不高，未来的盈利空间会很大。

　　多因素下

　　迎来定增基金时代

　　据了解，泰达宏利增利在去年5月份-6月份期间便已设计出来，而在现在才开始发行。

　　对此，泰达宏利增利基金拟任基金经理张勋对《证券日报》基金新闻部记者表示，设计定增主题基金产品，是时代背景的产物。他表示，去年下半年以来到今年，在资产荒背景下，市场各项产品收益率下降，包括信托、银行理财及支付宝收益等。在改革与转型的背景下，并购进一步推动资本市场发展。以往更多并购是在传媒领域，但到去年，像IT企业、互联网、计算机等并购相继推出。张勋认为，资本市场发展到现阶段，各个行业都面临行业结构重构，在统一产业链过程中，只有靠并购才能跟上时代的步伐。

　　而目前大时代背景是中国经济从量变向质变过渡的阶段。张勋认为，现阶段有三个特征，第一，现在的中国经济是由量变向质变改变；第二，是从分散向集中变化；第三，是传统产业向创新型产业转型。“这个时代的背景导致资产荒碰上收益率下降，所以有一些投资者需要这种产品，绝对收益率水平可靠，满足一定风险偏好。第二，就是改革转型进一步推动资本并购大时代的到来，跟经济大环境相关，这个并购的环境不会随着牛市的波折结束而结束，以后的并购将更理性。”张勋表示。

　　对于当下推出定增主题基金，张勋表示，在什么样的点位参与定增，收益率水平是不一样的。“根据实际的数据分析，在3000点以下做定增，从2007年到2015年的数据显示，平均收益率为41%，盈利的概率是59%；从2000点到2500点做定增，平均收益率是76%，盈利的概率为86%，市场点位越低，做长期定增这个模式盈利的概率越大，收益率越高；反之，市场点位越高，做定增的风险也相应越高，比如4000点以上，4000点到4500点做定增的平均收益率是10%，到了4500点以上，平均收益率是-19%，所以市场整体位置不高，对于定增是有利的，未来会有很大的盈利空间。”张勋表示。

　　定增项目越来越多

　　投资需要原则

　　目前市场定增项目非常多，在经历去年这一波牛熊之后，市场现在的定增折价率依然可观，有利于定增主题基金产品。

　　“目前，A股将近2800家上市公司，有各种各样再融资需求的上市公司大概有2000家左右，因此，项目是很充分的，供给上是很充足的。”张勋认为。

　　随着定增项目越来越多，张勋表示，从二级市场投资来看，第一要看业绩；第二要看景气度；第三要选择新科技，比如智能驾驶等代表确定性方向的行业。而在选股标准方面，张勋认为，要选择成长性好的；尽量选大股东或者高管参与公司定增的，有配套资金进来，大股东、高管、员工也来参与定增，这样跟他们的利益是锁定的；另外还需要考虑安全边际。

　　定增项目收益分化巨大，凯石金融产品研究中心建议投资者在选择基金时，应充分考虑基金的流动性。同时关注基金公司定增总实力，包括主动管理能力、择时能力、规模、历史经验和渠道等。