上周A股市场先扬后抑，让不少憧憬“红五月”的投资者再度担忧起来。在上周接受上海证券报专访时，华夏基金首席策略分析师轩伟称，由于增量资金入市并不明显，市场形成反转的条件尚不成熟。不过，二季度市场下行风险也相对有限。

　　在轩伟看来，进入5月份，年初市场担心的几大因素仍在修复过程中，二季度A股市场发生系统性风险的可能性较小，市场下行风险相对有限。在此背景下，A股有望逐渐稳固向好，投资者可以积极挖掘结构性的投资机会。

　　首先，国内经济短期企稳，“弱复苏”具有一定的持续性。统计数据显示，4月份我国的制造业PMI指数为50.1，环比下滑但继续处于扩张区间；同时上市公司盈利触底反弹，在剔除金融行业利润外，其增速在近6个季度以来首次转正；创业板一季度业绩增长也大幅加速，这均有利于市场风险偏好的好转。

　　其次，美联储上半年加息预期进一步弱化。4月份美联储政策声明继续偏“鸽派”，美国制造业和工业产出数据环比数月下滑，通胀尚未达到目标，6月份加息概率不大，而近期美元则持续走弱，人民币汇率也得到有力支撑。

　　再次，货币政策发生显著转向的可能性较弱。虽然近期物价上行带来通胀压力，但核心通胀稳定。此外，政策维稳意图较强，市场信心得到有效提振。

　　“目前经济改善更多依赖于地产和基建等传统模式，加上A股整体估值并不低，同时利率下行空间有限，结构性改革效果尚待观察，产业资本减持压力仍然较大，以及近期海外市场波动风险等因素，这些都不支持市场快速上涨。”轩伟称。

　　展望后市，轩伟认为，增量资金入市并不明显，市场形成反转的条件尚不成熟，预计A股仍将维持震荡格局，以存量博弈为主，但也有部分优秀的公司依靠高景气行业及核心竞争力，获得持续确定性增长，但选股难度较大。

　　大势虽尚未明朗，但投资人并非不可作为。对此，轩伟建议掘金五方面的投资机会——精选估值与增长相匹配的优质成长股博反弹弹性；关注受益于温和通胀，业绩稳健增长且防御性较强的食品饮料行业；把握新能源、通用航空等市场热点主题的轮动机会；适当关注壳资源的炒作机会；关注低估值和高股息的蓝筹股。