近期信用违约事件集中爆发加剧了信用债市场的进一步调整。有数据显示，4月份市场谨慎情绪加剧，至4月15日，取消或推迟数量已经达到上月整个月的水平。多位分析人士向网易财经表示，信用债受信用风险扩大等影响收益率多数上行，市场后期仍面临巨大挑战。

　　招商证券固定收益研究数据表明，3月份信用债推迟和取消发行数量为2014年以来最多。4月份市场谨慎情绪加剧，至4月15日，取消/推迟数量已经达到上月整个月的水平。今年以来取消发行的主体中，绝大部分为产业债，城投仅占5%，以中低评级居多，AA及以下约占60%，AA+与AAA等级分别约占20%。

　　其中，取消发行的主体中，部分企业资产负债率偏高，短期流动性压力大。资产负债率70%以上占比为40%，资产负债率60%以上占比为70%，短期负债占比在80%以上的占比约为40%，有较大的再融资压力。属于过剩行业的取消发行主体中，钢铁2例：攀钢，包钢1月取消，2月份发行成功；煤炭：晋煤、阳煤、郑煤2月取消，3月份发行成功、兖州煤业1月取消，2月底发行成功。

　　湘财证券债券研究分析师宋鹏奇称，信用债受信用风险扩大，以及债市监管趋严、投资去杠杆压力增加等因素的持续影响，现券交投情绪仍偏谨慎，收益率多数继续上行。

　　上周，信用债一级市场发行量仍处于近期低位，其中企业债、公司债发行量有所回升，短融、中票发行量则小幅下降。城投债发行量小幅上升，净融资流出。一般短融和超短融发行654.7亿元，偿还5637亿元，净融资额91.7亿元；中票发行155亿元，偿还146.97亿元，净融资额8.1亿元。

　　利率方面，交易商协会公布的发行指导利率持续上行。其中，1年期各等级上行4-6个基点；3年期各等级上行0-2个基点；5年期各等级上行1-5个基点；7年期各等级上行2-3个基点；10年期及以上各等级上行2-3基点。

　　“一级市场发行难度增加，再融资渠道受限，有可能加大本已流动性困难的拟发债主体的经营风险和违约风险”，招商证券认为，近期违约的频繁发生，市场情绪越来越趋向于谨慎，二级市场赎回压力开始显现，为了应对赎回，机构不得不出售债券换取流动性，近期异常交易数量开始增多。同时，信用债流动性较差，流动性压力有可能会进一步传导。

　　对短期债市而言，宋鹏奇指出，一季度宏观经济和金融统计等多项数据出炉，基本面企稳的利空因素落定，部分机构认为利空出尽；同时前期现券收益率亦累积一定升幅，交易盘积极参与推动利率债现券收益率在周五出现较明显回落。

　　不过，他表示，后期债市所面临的基本面和市场面环境仍难言改善。一方面，经济增长有所改善的预期持续存在，并有所强化；加上一季度全社会融资高速增长，央行货币政策恐难持续加力宽松，倒逼金融机构去杠杆的步伐也不会停，基本面、政策面和资金面的利空因素并未完全释放，债券市场所面临的宏观环境现阶段仍难言乐观。另一方面，信用风险事件不断爆发，加上监管趋严致机构去杠杆压力增大，以及各类现券供给压力持续增大，后期债券市场的供需环境也更趋严峻，调整压力持续存在。