4月14日，评级机构大公国际发布的2016年跟踪评级报告将中国铁路物资股份有限公司(以下简称中铁物资)的评级由AA+下调至AA-，展望维持负面，即存在进一步下调的可能。
　　大公国际的评级报告表示，中铁物资主要从事铁路物资供应服务和大宗商品贸易及生产性服务业务。截至本报告出具日， 该公司业务规模持续萎缩， 营业收入持续下降，主营业务盈利能力仍然较弱， 其他应收款继续增加且回收风险仍很大，流动资产变现能力较差，资产负债率始终处于很高水平，对外部资金依赖较大， 2016年来公司借新偿旧的能力急剧下滑。
　　至于中铁物资的债务履约情况，大公国际的评级报告中表示，“公司未提供最新的《企业信用报告》， 截至本报告出具日，公司及所属各单位在债券市场上已公开发行多种债务融资工具，已到期债券的本息均按期兑付”。
　　4月11日，中铁物资发布公告称，正对下一步的改革脱困措施及债务偿付安排等重大事项进行论证。当日起，该公司存续的168亿元债务融资工具暂停交易。4月13日，再次公告，称公司在4月5日召开的主要债权银行沟通会上，提出通过实施银行债务重组减缓企业压力的方案。
　　中金固收研究认为，中铁物资陷入债务危机主要原因是该公司自身从事贸易业务，现金流管控风险高且存在债务负担重、资金接续严重依赖再融资的问题。 该公司实际控制人2004年以前为铁道部(现改制为铁总)，后转为国务院国资委。看似双保险的股东背景，实际上支持力度都有限。
　　中铁物资此前公布的债务重组是投资者关注的焦点。中金固收研究表示，债务重组本质上是债务人不能按原承诺履行义务，债权人做出让步，即债权人必然会以某种形式遭受损失。在国际评级惯例及贷款实务操作中，债务重组已可定义为违约，与债务是否到期无关。
　　就中铁物资事件来说，虽然公告仅提到希望对银行债务实施重组，但债券投资者是否会遭受损失也存在较大不确定性，特别是PPN风险更高。中金固收研究认为，由于中铁物资债券规模大、涉及债权人多，还涉及国资委态度和对市场影响的问题，债券偿还方案的协调确定必然是个时间较长、多方博弈的过程，是否能在5月第一期债券到期前落定尚有较大不确定性。
　　在中金固收研究看来，中铁物资由于其同时具有央企、评级高、存续债券规模大、债券暂停交易等特征，其发生债务重组和评级下调引发的市场连锁风险可能要大于以往任何一例债券违约。