4月11日，国际评级机构惠誉将兖州煤业评级下调至B，展望仍旧为负面。不久前，惠誉评级在一份报告中提出，基于需求疲弱及产能过剩的结构性问题，中国煤炭行业在短期至中期内可能继续面临压力，预计该行业的整体财务健康状况将在未来两年进一步弱化。
    上周二（4月5日）煤炭行业爆发了首例央企债务违约。由于煤炭市场行情疲软，煤炭销售价格大幅下降，2015年前三季度经营亏损，资金链紧张，中煤集团山西华昱能源有限公司于4月6日到期的6亿短融本息难以兑付。
    在经济下行、产能过剩、污染治理加码等大环境下，煤炭行业近年来持续低迷，发生违约并不奇怪。只是山西华昱能源有限公司拥有中煤集团这样的大股东背景，仍然难以“兜底”，超出市场预期，暴露了周期性行业困境的严峻。此前，东北特殊钢集团有限责任公司、广西国资委独资企业广西有色均出现短融、定向债违约。
    “预计更多的煤炭生产商将面临财务困境，”惠誉评级在上述报告中表示，由于煤炭行业过去数年以债务支撑积极的资本支出，该行业的财务杠杆已经极高，而随着疲软的盈利能力以及高利息费用削弱煤炭生产商的现金流生成，财务杠杆率将继续升高。
    “享有规模经济、高垂直整合度及拥有高质量低成本煤矿的企业比较可能存活，并从产业整合中受益，而缺乏成本优势和资金供应的煤矿企业将被迫退出。”惠誉称。
    不过，2016年初以来大宗商品回暖，煤炭价格反弹，加上供给侧改革、国企改革、债转股等题材炒作影响，煤炭行业上市公司的股价整体上涨。随着行业风险释放，也有资金看中其投资机会。4月11日，A股煤炭行业走势较强，板块涨幅近2%，恒源煤电涨停，兖州煤业收涨5.16%。