3月18日渤海钢铁组成债权人委员会,再结合近期东北特钢暴露的兑付危机,国有企业特别是地方国企的风险逐渐开始暴露。地方政府的支持力度不可盲目信仰。 东北特钢受辽宁省国资委的直接管理,作为北方最大的特钢企 ...
3月18日渤海钢铁组成债权人委员会,再结合近期东北特钢暴露的兑付危机,国有企业特别是地方国企的风险逐渐开始暴露。地方政府的支持力度不可盲目信仰。
东北特钢受辽宁省国资委的直接管理,作为北方最大的特钢企业,仍然出现短融兑付困难的情况,足以证明企业背后问题的复杂。且从其23亿其他应收款来看,公司资金有11.6亿被辽宁省国有资产经营公司占用(其中6.61亿元应付投资款项从2012年拖欠至今),也从侧面反映出省国资委面临的约束。省国资委协调解决流动性危机的能力也有不确定性。
其次从行业角度,注意依然保持盈利的东北特钢爆发短期流动性危机的教训:要注重观察利润背后的短期流动性风险。
信用策略我们依旧维持中高等级、短久期,注重稳健与安全。
上周市池顾:
一级市场:发行量维持高位,发行利率小幅下行。上周非金融企业短融、中票、企业债和公司债合计发行约2731.98亿元,与上周持平,维持在高位,从发行利率来看,交易商协会公布的发行指导利率与上周持平,个别期限小幅下行。
二级市场:成交量小幅下降,收益率小幅波动。利率品现券国债短端大幅下行,长端小幅下行,国开债1年和10年期限小幅上行;信用债收益率涨跌不一,整体小幅下行;信用债收益率涨跌不一,整体小幅下行;各类信用债等级利变动较小,涨跌不一,其中城投债等级利差小幅缩校交易所信用债市场交易成交量较上周有较大幅度上升,企业债上涨家数大于下跌家数,公司债则相反。
