近日,中国出口信用保险公司(以下简称“中国信保”)发布的最新中国短期出口贸易信用风险(ERI)指数报告指出,2015年四季度,全球经济增势依然疲软,亮点乏善可陈,短期出口贸易信用风险有所上升。

    去年四季度,主要发达经济体复苏势头受到内需的支持,整体表现相对稳健,美国和欧元区经济受益于私人消费的稳定增长,日本经济则在资本支出改善的带动下避免了再度陷入技术性衰退的困境,下行风险主要来自于外部,外需低迷导致出口对发达经济体经济的拉动作用持续受限。其中,由于出口疲软加剧,制造业连续收缩,美国去年四季度的经济增速与三季度相比出现较为明显的回落。而新兴经济体增长依然乏力,尤其是大宗商品出口国,这些国家正在遭遇“完美风暴”,外部需求增速下滑、大宗商品价格低迷、股指和汇率下跌。主要新兴经济体中,中国经济在经历了前三季度的增长减速后,去年四季度平稳运行;俄罗斯和巴西经济仍未出现反弹迹象,预计四季度两国经济活动还将继续萎缩;印度作为2015年主要新兴经济体中的增长亮点,四季度经济仍将维持较快增长,但该国制造业活动受需求疲软拖累在12月出现收缩。就整体而言,主要受美国经济增速回落和新兴经济体增长乏力影响,本季度ERI宏观指数环比下降1.44点。

    此外,中国信保的调查结果显示,去年四季度我国出口贸易的外部需求预估仍不乐观,拖累行业指数环比下降0.47点,与三季度基本持平。从实际出口形势来看,以美元计,去年四季度我国出口贸易额同比下降5.1%,表明我国出口贸易仍面临较大困难。四季度A级客户占比环比下降,新买方占比环比小幅上升,同时限额满足率逆转了近期的上扬走势,环比微幅回落,三项指标均有不同程度恶化,拖累交易主体指数大幅下滑3.61点,成为本期降幅最大的分指数。最后,当季各项付款指标中,尽管报损率、报损频率有所回落,信用支付期限缩短,但索赔率和索赔频率有所上升,总体付款状况未现明显改善,付款指数仅微幅回升0.08点,与三季度基本持平。整体而言,2015年四季度ERI综合指数较上季度环比小幅下降1.40点,表明中国短期出口贸易信用风险有所上升。

    从主要行业ERI指数结果来看,去年四季度,有6个行业信用级别保持稳定,1个行业级别出现上调,即医药产品行业从B级调至A级,3个行业级别出现下调,分别为能源产品行业、电器与电子元器件产品行业、金属制品行业从A级调至B级。

    从主要行业级别变动情况来看,在综合指数下行的背景下,去年四季度仅医药产品行业实现级别上调,且该行业级别上调主要受付款状况向好拉动,行业出口面对的宏观经济环境和出口需求预估并未改善。同时,有三个行业出现级别下调,分别为能源产品行业、电器与电子元器件产品行业和金属制品行业,其出口信用风险走高的主要原因为行业出口面对的宏观经济环境不佳以及付款状况的显著恶化。其中,能源产品行业的四项分指数全面下滑,反映了能源价格低迷、全球经济增长乏力、气候异常等因素导致能源需求疲软,推高了该行业出口信用风险。

    展望2016年一季度,中国信保认为,全球经济增长前景难有明显改善。美、欧、日等主要发达经济体复苏动能有望维持,内需仍将是推动经济增长的主要引擎。但考虑到外部风险正在加大,预计出口将持续低迷,并继续拖累制造业发展,经济增速明显加快的可能性不大。此外,美国于2015年12月启动了时隔九年半之后的首次加息,这在推升美元进而增大出口下行压力的同时,还可能对美国房产市场和股票市场造成负面冲击;欧元区和日本将维持量化宽松,这种与美国在货币政策上的分化会给欧元和日元带来贬值压力,理论上将利好欧元区和日本出口,但实际效果可能并不明显。

    此外,中国信保预测,今年一季度,地缘政治危机加剧和美联储加息等因素将进一步恶化新兴经济体的外部环境,导致其宏观经济和金融稳定面临的风险走高,货币贬值和资本外流压力增大,经济增长料将持续疲软。整体来看,今年一季度,中国外部需求难有明显改善。在此背景下,预计人民币贬值趋势对出口的刺激作用较为有限,我国出口贸易仍将面临较大困难,贸易风险还将持续释放。综合以上判断,预计今年一季度ERI综合指数将稳中略降。