【财新网】（见习记者 郭楠）12月1日，穆迪发布了最新报告《中国地方政府2016年展望：经济增长放缓及或有负债导致负面展望》，对中国地方政府的展望为负面，并预计中国2016年经济增长6.3%，低于2015年6.8%的预期水平。

　　对于这一结论，穆迪表示，中国经济增长会继续放缓，并且中央政府旨在改进财务透明度的改革措施将对地方政府带来进一步挑战。

　　穆迪副总裁/高级分析师诸蜀宁分析称，中国经济放缓将抑制地方政府税收和土地使用权出让收入的增长，而这些收入约占地方政府总收入57%。从历史表现来看，中国GDP增长与地方政府收入增长之间一直存在密切相关，持续的经济放缓将进一步拖累2016年地方政府收入。另外，2014年土地出售占地方政府收入近四分之一，也是地方基础实施投资的重要融资来源，由于高库存，在2016年较难出现反弹。

　　同时当前另一主要负面因素是复杂的地方政府或有负债情况所带来的不确定性。

　　穆迪注意到，2015年1-9月地方政府收入同比增速已从2014年的10%和2013年的13%降至9%，而2013年6月至2014年12月，地方政府债务增加34%至人民币24万亿元 (3.6万亿美元)。

　　“但是，地方政府融资平台等地方国企负债在地方政府债务中的比例尚不明朗，因而地方政府或有负债规模存在不确定性。”诸蜀宁表示。

　　而利润的低增长和负增长也带来了国有企业净资产增速放缓，在2015年前三季度，只有两个省份工业利润未出现下滑。数据显示，一些省份的工业利润出现下滑，特别是依赖煤炭等产能过剩行业的省份，就全国来说则相对平缓。

　　在这一背景下，中央政府将地方政府直接债务总额限定在人民币16万亿元，并通过3.2万亿元人民币的债券置换债务计划改善了债务结构。

　　穆迪的报告还表示，政府旨在增强地方政府长期财政状况的政策变化可能在2016年带来一些挑战。改革措施包括调整地方政府会计和财务披露标准以提高透明度，还包括建立权责发生制财务报告制度。另一融资渠道——政府与社会资本合作(PPP) 模式的成效显现尚待时日。因此，目前来看，地方基建投融资压力仍需由地方政府融资平台承担，可能导致地方政府或有负债上升。■