近期债市遭遇了一轮调整，博时基金[微博]固定收益现金管理组投资副总监、博时安誉18个月定期开放债券基金拟任基金经理陈凯杨表示，IPO重启对债市冲击有限，仍然看好未来债市。“央行[微博]货币政策有望维持宽松平衡格局，资金利率大概率会维持在较低水平。未来一年大类资产配置倾向于高评级、长久期的债券等固定收益产品。长期利率中枢下行背景下，债券配置思路转变为久期成为底仓品种，短期的波段预测必要性降低。”

　　陈凯杨表示，IPO重启后的定价采取市价配售模式，这意味着一二级市场的获利能力显著下滑，这样直接压缩了打新基金的盈利能力，收益率会显著下行。“相比之下，债市虽然会受到一些冲击，然而冲击可能是很微小的，这一点从公布IPO政策后债券二级市场的表现可以获得支持。”

　　对于10月底以来的债市调整，陈凯杨认为主要源于股市的反弹、IPO重启的刺激，市场资金中风险偏好较高的部分向股市转移。他指出，当前股市暂不具备一次波澜壮阔的行情基础，债市所受调整基本到位。最近一周，债市收益率不断下行，再次出现酝酿中的牛市机会。

　　陈凯杨认为，债券牛市的基础仍在。其基础来自于经济总体缓慢下行带来的回报率的下降，因此债券收益率也会呈现下降的大趋势，这是由经济基本面所驱动的。受益于国家的经济托底目标，央行会在货币市场维持适度宽松的格局，避免经济因资金面趋紧而受到影响。从这个角度而言，央行货币政策在一段时间内仍然会保持比较宽松的状态，通过逆回购、各种期限的货币工具来维持适度宽松的货币政策，因此资金面方面也会总体上维持宽松平衡的格局，资金利率也会维持在较低水平。在利率大趋势下行的基础上，未来利率债和利率债趋势基本一致，会维持较好的牛市格局。