“下调对茂业国际的评级，这是因为该公司实施激进的举债收购，导致财务杠杆上升幅度大幅超出我们的预期。” 观点地产网讯 ：11月2日，标准普尔评级服务称，预计茂业国际控股有限公司未来12个月内的再融资 ...
“下调对茂业国际的评级，这是因为该公司实施激进的举债收购，导致财务杠杆上升幅度大幅超出我们的预期。”
观点地产网讯
：11月2日，标准普尔评级服务称，预计茂业国际控股有限公司未来12个月内的再融资风险仍将维持在高位，零售业务的经营表现可能恶化，下调对其的评级，展望为负面。
标准普尔宣布，将茂业国际的长期企业信用评级从“BB-”下调至“B”，展望为负面；也将其优先无抵押票据的长期债务评级从“B+”下调至“B-”；与此同时，还将其大中华区信用评级体系长期评级从“cnBB”下调至“cnB+”，将票据评级从“cnBB-”下调至“cnB”。
标准普尔信用分析师张瑜珍表示：“我们下调对茂业国际的评级，这是因为该公司实施激进的举债收购，导致财务杠杆上升幅度大幅超出我们的预期。考虑到该公司强劲的扩张偏好以及疲弱的财务管控，预期未来12个月内该公司财务杠杆不会出现明显下降。”
标准普尔认为，茂业国际由于短期债务到期规模显著，现金余额较少，以及现金流疲弱，未来12个月内该公司的再融资风险仍将维持在高位，资本结构维持疲弱。
标准普尔预期茂业国际不能产生较大的经营性现金流来缓解公司较高的再融资风险，认为其零售业务的经营表现可能恶化，房地产开发的营运资金流出仍将维持在高位。不过，标准普尔还提到，茂业国际在短期债务再融资方面的过往记录良好，即使在中国流动性紧张时期也是如此。
标准普尔还表示，茂业国际管理层对大规模举债收购的容忍度不断上升，同时未相应地考虑财务实力和审慎财务管控，这提升公司财务指标恶化程度远超其预期的风险。不过，标准普尔还是表示认可茂业国际管理层在百货商店业务的经营方面所拥有的专业能力。
标准普尔预期未来12个月内，竞争加剧和消费者需求下降将拖累茂业国际百货商店的销售前景。
“茂业国际对二三线城市的业务敞口较大，而我们认为二三线城市零售面积供应过剩的状况比大城市更为严重，这也提升了该公司扭转零售业务的难度。但我们认为该公司在利基市场良好的地位，强劲的品牌，以及有利的特许经营销售模式，将继续支持其一般的业务状况。”
