联合资信日前发布了沈阳焦煤股份有限公司跟踪评级报告。 

　　联合资信指出，跟踪期内，沈阳焦煤保持其在产品结构、产业布局、地理区位等方面的综合优势。联合资信同时关注到煤炭行业景气低迷、煤炭主业盈利能力弱化、债务负担重等因素对公司信用基本面的负面影响。 

　　针对辽宁红阳能源(11.85,0.180,1.54%)投资股份有限公司（以下简称“红阳能源”）非公开定向增发对沈阳焦煤构成重大资产重组事项，联合资信认为，资产分立后，公司资产总额与净资产总额有所下降，虽然经营性亏损有所减少，但考虑到分立矿井煤炭资源储量及产能较大，分立后公司煤炭储量、产能及产量均大幅下降，对公司日常经营及信用基本面存在较大影响。 

　　另一方面，辽宁沈煤红阳热电有限公司（以下简称“红阳热电”）主营热电业务，与沈阳焦煤原有煤炭业务具有一定的产业链协同效应，收购红阳热电后，沈阳焦煤经营性亏损将进一步改善，但红阳热电债务负担很重，将导致沈阳焦煤债务负担显著上升。 

　　目前煤炭行业处于行业景气低谷期，短期内公司仍然面临一定的商品煤销售压力，煤炭价格低位运行仍将制约公司盈利能力的有效恢复，内部重组后较重昀债务负担及较高的财务费用也将在一定程度上侵蚀公司的利润空间。 

　　根据沈阳煤业（集团）有限责任公司（下称“沈煤集团”）出具的担保书（函），沈煤 

　　集团承诺为“12沈焦煤MTN1”提供全额不可撤销连带责任保证担保。沈煤集团系沈阳焦煤控股母公司，系辽宁省大型煤炭产业集团，担保实力强，其担保有效提升了“12沈焦煤MTN1”的信用水平。 

　　基于对本次资产重组事项的综合分析，联合资信维持公司主体长期信用等级为AA，评级展望为负面，并维持“12沈焦煤MTN1”AA+的信用等级。