中诚信国际10月29日发布主权评级观点，认为日本经济增长陷入停滞，人均收入水平下降较快，政府财政负担高，财政整顿实施困难，财政政策未能如期达成目标，政府声誉因此受到影响，“新三支箭”政策未来效果的不确定性增大。综上考虑，中诚信国际下调日本AAg+主权信用级别至AAg，评级展望稳定。

　　由于受到内外因素共同作用影响，近三年日本经济发展差强人意，国内消费低迷，对外贸易表现疲弱，短期内日本经济强势复苏的可能性不大。日本实际GDP增长率由2012年的1.8%下降至2014年的0.00%，经济增长基本陷入停滞。人均GDP也由2012年的46,175美元大幅下滑至2014年的36,058美元。长期持续减少的家庭月均收入和可支配收入限制了日本国内消费，消费者支出呈现低迷状态。在全球经济放缓的大背景下，日本对外贸易表现差强人意，日元贬值促进出口增加动能减弱，出口金额月度同比增长率较2013年同期出现显著下降。[]

　　中诚信国际注意到，日本政府债务过高，债务负担很重。2014年一般政府债务占GDP比重为246.4%，为当今全球第一高。此外日本人口老龄化问题日趋严重，为日本带来社保支出上升、社保收入下降等问题，或将在未来迫使日本财政情况继续恶化。2014年日本实施第一阶段提高消费税为政府财政赤字带来有利影响，政府财政赤字占GDP比重较2013年减少0.8%。安倍政府实施的“三支箭”政策并未能如预期所料提振日本经济，通胀率远低于2%的目标，政府声誉或将因此受损。近期颁布的“新三支箭”意在优先重点发展经济，维持原有目标不变，但该政策被指因缺少具体措施而难以取得实际效果，未来不确定性增大，财政整顿实施困难。

　　由于日元贬值以及全球经济放缓带来的需求不足，日本商品服务净出口连续四年为负，2014年经常账户余额占GDP比重仅为0.5%。尽管日本2014年经常账户余额较小，但日本官方储备资产充足，海外投资净头寸庞大。截至2014年底，日本官方储备资产总额达1.26万亿美元，为降低再融资风险起到了强有力的支撑。总体来看，虽然日本经常账户表现不佳，但仍保持着较强的对外偿付实力。

　　中诚信国际也注意到，日本于9月30日正式公布了获得强行表决通过的《国际和平支援法》。依据该新安保法，日本可以随时根据需要向海外派兵并向其他国家军队提供支援。该法案的实施或将增加日本军费开支，同时也有可能为日本带来地缘政治风险。中诚信国际后续将进行持续密切关注。

　　此外中诚信国际还注意到，作为高度发达的资本主义国家，日本具有很好的经济基础，经济实力雄厚。日本拥有充足的外汇储备，对外偿付能力很强。虽然政府债务压力大但近两年政府债务增速趋于平稳，由于政府能够以极低的成本在本地资本市场融资，预期债务风险可控。综上考虑，中诚信国际下调日本AAg+主权信用级别至AAg，评级展望稳定。