新世纪：维持百联集团AAA主体评级
来源：
2015-09-28 22:43:40
上海新世纪资信评估投资服务有限公司近日发布跟踪评级报告，维持百联集团有限公司（简称“百联集团”、“该公司”或“公司”）AAA 级主体信用等级，评级展望为稳定；维持公司发行的2015年度第一期短期融资券的A-1级 ...
上海新世纪资信评估投资服务有限公司近日发布跟踪评级报告，维持百联集团有限公司（简称“百联集团”、“该公司”或“公司”）AAA 级主体信用等级，评级展望为稳定；维持公司发行的2015年度第一期短期融资券的A-1级信用等级。
报告称，跟踪评级反映了2014 年以来百联集团继续推进业务拓展和整合，凭借自身市场地位及综合竞争实力，公司保持了很强的抗风险能力；但同时受宏观经济下行、消费增速放缓、电商冲击、政府限制“三公”消费及人工、租金上涨等不利因素影响，公司主业经营承压，经营业绩有所下滑。
具体来看，公司主要优势/机遇包括：1、规模优势显著，业态结构丰富。百联集团是国内规模最大的商业零售集团之一，经营业态多样，具有显著的规模优势和协同效应，公司抗风险能力强；2、主业现金回笼及时，货币资金充裕。跟踪期内百联集团主业现金回笼及时；且公司货币资金存量充裕，并拥有大量具有较强变现能力的金融资产，能为债务的到期偿还提供有力保障；3、资本实力强，融资渠道多样。百联集团资本实力强，拥有多家上市公司平台，资产质量总体较好。公司在外部融资方面能够得到商业银行的持续支持。
主要劣势/风险有：1、业务规模下降、盈利能力弱化。百联集团主业经营易受宏观经济波动影响。跟踪期内，在宏观经济低迷、消费增速放缓、电商分流等不利形势下，公司零售业务经营继续承压，加之物资贸易业务的缩减，公司业务规模有所下降。同时，人工、租金成本的上涨等继续对公司盈利水平造成影响；2、业务经营压力。随着零售行业变革的加剧，百联集团百货、超商等零售业态面临的经营调整及升级压力加大。同时，在物资市场景气度持续低迷的环境下，公司物资贸易业务面临的经营风险加大，2015年以来由于部分供应商无法正常履约导致预付账款减值风险激增；3、资金压力。随着市场的不断拓展及在建项目的推进，未来百联集团仍将维持一定规模的资本性支出和运营资金需求；4、消费卡业务风险。发行消费卡是百联集团重要的资金来源之一。在当前政府限制“三公”消费、实体零售消费增长乏力等市场环境下，其销售量易受到冲击；5、资产价值波动风险。百联集团拥有大量金融资产，持续面临着资产价值波动风险。公司权益规模也相应易受到影响。
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