新世纪：维持徐家汇商城AA+主体评级
来源：
2015-09-14 20:26:21
上海新世纪资信评估投资服务有限公司近日发布跟踪评级报告，维持上海徐家汇商城（集团）有限公司（简称“徐家汇商城”、“该公司”或“公司”）AA+级主体信用等级，评级展望为稳定；并维持发行的2015年度第一期短期 ...
上海新世纪资信评估投资服务有限公司近日发布跟踪评级报告，维持上海徐家汇商城（集团）有限公司（简称“徐家汇商城”、“该公司”或“公司”）AA+级主体信用等级，评级展望为稳定；并维持发行的2015年度第一期短期融资券A-1级信用等级。
报告称，跟踪期内，徐家汇商城在区域市场地位及竞争实力、业务发展、债务负担、经营性现金流等方面所取得的积极变化，同时也反映了公司在国内消费增速放缓、电商冲击、业务升级拓展、理财投资等方面面临的压力及挑战。
具体看，公司主要优势包括：1、区域市场地位突出，各主业协调发展。跟踪期内徐家汇商城在主要经营区域徐家汇商圈仍保持了较显著的市场地位和竞争力，同时物业租赁、进出口、酒店经营等业务对主业形成较好补充，公司总体发展保持稳定。2、债务负担轻。跟踪期内，徐家汇商城负债经营程度有所降低，且负债中短期刚性债务规模小，偿付压力较轻。3、经营性现金流较充足，债务偿付能力强。2014年以来，徐家汇商城仍保持了较充足的经营性现金流入量；同时公司货币资金存量充裕，并拥有大量具有较强变现能力的银行理财产品，能为短期债务偿付提供有力保障。4、资产质量较好，融资渠道畅通。徐家汇商城门店资源较优质，物业升值空间较大。且公司还投资了一系列徐家汇商圈内的商业企业，能够形成持续较好的投资回报。此外，公司可得到商业银行的信用支持，且旗下徐家汇股份系国内商业零售类上市公司，具有资本市场融资能力，外部融资渠道较通畅。
主要风险有：1、百货零售主业经营压力加大。国内经济增速持续放缓、政府限制“三公”消费、海外消费分流等制约了国内消费的增长，加之电商等新型零售模式的冲击，对实体零售企业带来越来越大的经营压力。跟踪期内，徐家汇商城百货零售主业经营压力持续加大。2、业务拓展、升级压力。徐家汇商城目前百货零售业务大量集中在徐家汇商圈，对该区域消费的依赖程度高。在徐家汇商圈日趋饱和的情况下，公司未来业务长期发展仍有赖于新市场的开拓。公司整体发展面临一定的业务拓展及升级压力。3、资金运作风险。徐家汇商城大量资金用于理财产品投资，面临一定投资风控压力。
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