消息面上，利空不断。1、人民币中间价再降千余点，传央行[微博]出手干预；2、前7月固定投资同比增11.2%‘创15年来新低；3、中航系三公司扎堆停牌：资产注入预期强烈；4、*ST超日(13.25, 12.03, 986.07%)恢复上市更名协鑫集成，暴涨8.9倍。

　　技术面上，两市今日双双大幅低开，盘中一度翻红重返3900，随后再次震荡下跌，虽然军工二线蓝筹轮番启动，但获利资金出逃意愿明显，市场很难形成向上的合力，午后沪指午后围绕3900点震荡，临近尾盘快速跳水失守3900。截至收盘，沪指跌幅1.06%，两市超1700股下跌。

　　这两天，市场的焦点集中在人民币主动贬值的话题上。连续两天，人民币汇率跌去了2000点，跌幅达3.5%。人民币汇率虽然理论上是根据一揽子货币决定的，但是实际上还是盯紧美元的，而美元在过去一年中升值幅度在20%左右，人民币相应的对欧元和日元的升值也是相当大的，有什么影响没有？当然有，龙哥查找年初的新闻报道，中国的进出口增幅，年初目标是6%，但是现在是多少？0增长。

　　中国经济增长的三驾马车之一的的出口，彻底熄火了。因此，调整汇率是应有之举，只动汇率，不动利率，在龙哥看来，是央行实行量化宽松的政策之一。美国的量化宽松只有一个名词，在中国扎根下来，出现了许多变种，人民币贬值是其中之一。

　　龙哥分析，人民币贬值，传导到实业经济当中，需要一段颇长的时间，远水不能救近火，短期内很难解决出口难题。从世界各国的经验，很多小国就是因为没有足够的能力在资本外逃时压低本币利率，所以汇率贬值的结果都是股市暴跌的。但反观美国欧洲日本这些大国，汇率贬值的时候股市反而上涨，关键在于如何吸引国际资本进入股市。很显然，货币政策很重要，必须将利率维持在低位，量宽是因，贬值是果，绝不能一方面贬值汇率，一方面实行紧缩。

　　中国估计没有空间，也没有时间学习日本或者欧洲，一下子贬值20%。那么央行突然贬值的意图在哪里？龙哥认为，作用主要有两方面，一是短期内实现不增加货币发行量而提高资本流动，二是长期而言，可以刺激出口。

　　因此，人民币贬值，是否利好于股市，要视乎中国是小国还是与日本、欧洲等主要经济体相等，关键在于两个指标，一是热钱动向；二是利率变化。汇率贬值如果导致利率上行与热钱外流共振，风险资产的定价中枢将大幅度下移，这将是大能市的节奏。相反，如果能吸引外资回流，将大大刺激经济回暖，参考日本、欧洲的股市表现，中国将迎来一波大牛市。

　　中国央行如果敢主动实行货币贬值，就应该有足够的自信保持流动性宽松，未来必须降准降息，否则贬值推高市场利率，对经济将形成双刃剑齐杀！汇率影响外需，利率影响内需，哪一个对经济更重要？目前的急所在内需。外需能否好转，汇率差很重要，而目前的汇率差可能不是一点点，相对日元、欧元等主要货币，人民币升值超过20%。

　　正如人民币升值的过程，长达几年；人民币贬值的过程，龙哥相信也将是漫长的过程。换言之，出口受益的板块，例如纺织行业，也只会属于昙花一现，市场主流资金，追捧的依然是国改概念板块。个人观点，不作投资依据；支持者，顶一个，反对者，乐闻其见！如果喜欢龍哥博客文章，希望推荐给身边的朋友一起来关注，持续关注，建议收藏！