申万菱信[微博]认为，2015年上半年经济平稳中有亮点。国内资本市场呈现较为明显的分化状态：股牛债平，成长跑赢蓝筹；理财、信托产品收益率回落不明显；恒生AH溢价维持在130附近。

　　展望下半年，申万菱信认为，从宏观上讲，稳定经济增长、推进改革的重要性正在提升。下半年重要关注点在于深港通、注册制、IPO恢复等。

　　申万菱信判断企业盈利增速或将伴随经济的底部企稳而回升，将对股市有支撑性。个别行业2015年盈利高增长已经隐含在当前的股价中。当前股市正从“利率下行、杠杆资金”到“剧震修复、市场规范”转换。与2013年6月的“钱荒”类似，市场需要1-2个季度来消化和修复，预计上证指数将围绕4000点区间波动。

　　申万菱信认为，当前股市主题投资机会依然较多，核心在于选股制胜。市场自发形成的热点将是重要方向，行业景气得到验证的投资方向(如养殖、航空)、新东西(IP)、中报业绩超预期的个股、事件催化剂的军工板块等均为可重点关注的方向。