中诚信国际：维持抚顺矿业AA主体评级
来源：
2015-07-24 22:51:54
中诚信国际信用评级有限责任公司近日发布跟踪评级报告，维持抚顺矿业集团有限责任公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定；维持“12抚矿MTN1”、“13抚矿MTN1”和“15抚矿MTN001”的债项信用等级为AA。 报告称，2014 ...
中诚信国际信用评级有限责任公司近日发布跟踪评级报告，维持抚顺矿业集团有限责任公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定；维持“12抚矿MTN1”、“13抚矿MTN1”和“15抚矿MTN001”的债项信用等级为AA。
报告称，2014年以来，公司继续保持页岩油产品的规模和技术优势、煤炭品种及区位优势。同时，中诚信国际也关注到 2014 年以来煤炭及页岩油价格下滑使得公司盈利能力下降、公司煤炭资源面临枯竭、历史负担较重等因素对公司整体经营及信用状况的影响。
具体看，公司优势包括：1、油母页岩资源丰富、页岩油产品毛利率较高。截至2015年3月底，公司控制油页岩资源储量11.39亿吨，页岩油产能46万吨/年，是国内页岩油生产规模最大的企业。同时，公司拥有自主知识产权的抚顺式干馏炉，是国际公认的油页岩干馏技术之一，被国内其他页岩油冶炼企业广泛使用。此外，公司引进了目前国际上比较先进的 ATP技术，使页岩油采油率提高到85%左右，油页岩资源利用率提升至100%；2、煤质优良。公司煤炭品种主要以优质的气煤和长焰煤为主，低硫、低磷、低灰，发热量较高，可达 6,500~7,000大卡/千克；3、区位优势。辽宁省属于煤炭调入区，公司和省内的主要钢铁、电力、建材等行业的下游客户保持了长期稳定的供货关系，公司运输以铁路为主，运输成本较低，区域优势明显。
需要关注的有：1、煤炭行业持续低迷、页岩油价格下滑等因素对公司盈利能力造成不利影响。2014年以来，公司煤炭和页岩油价格持续下降导致公司营业收入和净利润明显下降；2、煤炭资源面临枯竭。公司煤炭资源可采储量为13,623万吨，其中西露天矿可采储量仅为436万吨，老虎台矿可采储量为3,978万吨，剩余服务年限分别为3年和10年，未来公司将面临煤炭资源枯竭的可能；3、公司历史负担较重。抚顺矿区是中国开发最早的煤层矿区，开采至今已有百余年，历史负担较重。目前公司业务种类较多，在职员工众多，2014年管理费用同比下降8.01%至17.55亿元，但仍维持在较高水平；4、各项偿债能力指标弱化。2014 年，公司获现能力和盈利能力下降，各项偿债指标呈弱化趋势。
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