鹏元：维持沧州建投AA主体评级
来源：
2015-07-06 20:17:23
鹏元资信评估有限公司近日发布跟踪评级报告，维持沧州市建设投资集团有限公司主体长期信用等级为AA，维持公司2013年1月发行的公司债券信用等级为AA+，评级展望维持为稳定。 报告称，2014年，沧州市地方财政实力进一 ...
鹏元资信评估有限公司近日发布跟踪评级报告，维持沧州市建设投资集团有限公司主体长期信用等级为AA，维持公司2013年1月发行的公司债券信用等级为AA+，评级展望维持为稳定。
报告称，2014年，沧州市地方财政实力进一步增强；公司作为沧州市城市基础设施及重点项目的投资和建设主体，继续获得政府给予的大力支持；保障房及基础设施建设BT项目后续尚余回购规模较大，由财政陆续拨付，对公司收入及现金流将形成一定补充；公司以评估价值为48.31亿元的国有土地使用权为本期债券提供抵押担保，抵押比率为3.77，且已办妥抵押手续，有效提升了本期债券的安全性。
同时鹏元也关注到，跟踪期内受宏观经济形势影响，沧州市经济增速有所回落；公司房地产开发收入波动较大，且易受国家房地产调控政策和沧州市土地出让市场波动的影响；保障房与基础设施建设项目BT收入的确认金额与BT协议约定的回购资金支付安排存在一定差异；受煤炭行业持续低迷影响，煤炭销售毛利率持续下降，客户集中度仍较高，存在较大的经营风险；公司资产以土地、长期股权投资、在建工程及相关往来款项为主，资产流动性一般；公司主业盈利能力下滑，利润对投资收益和政府补助的依赖度进一步上升；公司经营活动现金流表现欠佳，不足以支撑较大规模的投资支出，在建项目后续资金需求较大；公司有息负债规模大幅攀升，存在较大的刚性债务压力；公司对外担保规模较大，面临一定的或有负债风险；本期债券抵押资产规模较大，极端情况下能否集中变现及变现金额具有一定的不确定性。
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