上午大盘市场信心消失殆尽的情况下，大幅低开，开盘直接破3900点，盘中再破3800点3700点两个整数关口，盘中一度跌破144天线支撑，中石油继续护盘，创业板与大盘走势一致，早盘继续走出杀跌的走势，尾盘领先大盘快速反弹翻红。截止上午11:30,上证指数收于3785.57点，下跌127.20点；创业板收于2655.025点，上涨5.69点。

　　资金面上，银行，保险，有色采矿，日用化学，娱乐传媒为资金净流入前五大板块；电力，航空运输，船舶制造，百货零售，软件及系统为资金净流出前五大板块。

　　第一，盘面上看，由于02日晚上管理层没有出台直接性干预的政策，03日出现的超跌反弹是市场底。第二，技术面来看，03日跌破144天线，小周期上有探底反弹的要求.02日晚上我也说了："60分钟MACD有底背离迹象，也就是指数创新低，60分钟MACD不再创新低了"。

　　第三，创业板是先行指标，该指数快速反弹，上午已经翻红。

　　第四，调整到3629点已经是到了本轮行情上来一半位置了，

　　但是，我们也必须注意到，反弹的路不会一马平川，因为经过这次暴跌，人心散了，短期内很难再聚集，目前市场进入自然寻底的状态，只有市场自己达到平衡点，利好政策的出台才能有助反弹的出现。操作上，下午对于已经连续几天拒绝下跌的个股可以大胆博反弹。

　　6月30日的短暂反弹，让很多投资者重燃信心，入市抄底的声音和动作比比皆是，然后随后的三个交易日，让入场抄底者痛心疾首，苦痛不已。从最近管理层的态度来看，当然是希望股市能企稳反弹的，也就是一直所期望的慢牛，健康牛走势，可以说4000点是政策底。

　　因为，从6月26日开始，先是央行[微博]在上周末宣布降准降息的大动作，释放流动性的意图非常明显。同时，就在近日，交易所宣布：为降低投资者交易成本，沪深证券交易所拟调低A股交易结算相关收费标准。包括证监会[微博]的不断喊话，这一系列的利好出台不是偶然的，而是管理层希望能维稳股市，稳定市场的做多信心。

　　然而事与愿违，市场毕竟有其自身运作的逻辑和节奏。技术面上，无论是主板还是创业板，都在60日均线之下运行，市场的做空动能一直比较强。每次杀跌的速度都非常之快，也反映了市场的恐慌情绪还在持续蔓延，做多信心不足。对场外配资的打击和收缩两融业务，这些去杠杆的措施，加剧了股指震荡的幅度和速率。因而，当前的市场底还在找寻底部的过程中，短期难言反转。

　　股指目前是破位态势，修复和整固需要时间来化解，当然有了政策底的支持，短期下跌空间应该是有限的。具体操作策略上，如果空仓的投资者，还是建议不要盲目抄底，因为跌不言底，很难确定底部在何方。对于持股的投资者，如果持股较多，可以在反弹途中适当减仓，仓位本身就轻的，可以继续持股观察，不要过于恐慌，不要盲目加仓，始终要把风险放在第一位置。在场外观望，可以保持一颗平静的心，而不要去猜测底部，底部是走出来的，而绝不是猜测出来的！