【行情综述】

　　本周各大指数均呈现大幅调整，沪指接连跌破4700,、4600、4500点重要指数关口，单周暴跌13.32%，创七年以来最大单周跌幅，个股全面下挫，符合我们之前的判断，打破了之前单边上涨的大盘格局，成交量也在逐渐萎缩，均线系统逐渐走弱。而创业板距离前提高点下挫了超过500点，市场明显进入了调整期。

　　【数据方面】

　　1)6月中旬，宏观数据进入一个相对的真空期，但从我们之前分析判断来看，经济增长乏力已经不需要太多的佐证，抑制指标下滑，政府的有形之手还需要加把力，宏观经济需要多项政策在稳投资、扩消费和促外贸上同时发力，货币政策短期维持较为宽松的局面将不会改变，未来仍将有降息降准的空间。

　　2)资本市场方面，上市公司高位巨额融资、大股东大额减持、IPO资金抽血等等都在短期对市场形成了负面压制，另外一方面，杠杆性的获利盘短期对市场形成较大冲击。

　　【政策方面】

　　我们判断三季度政策会密集出台。发改委已经开启了新一轮密集批复基建项目中期，5月至今批复了总额将近6000亿元的几件项目以及总投资1.97万亿的PPP项目。其他可能包括传统基建、新兴产业、轨道交通项目，结构上定向供给新产业和新增长点；减税力度将加大，重点在营改增、消费税和个人所得税等；预计年底降息降准，结构性的政策工具例如PPP、PSL都将继续执行。

　　【下周判断】

　　1)今年的获利盘仍将会对市场形成压制，建议规避前期涨幅巨大的纯主题性投资标的。

　　2)端午节假期后，打新资金的回流会对市场形成一定的支撑，但总体走势会呈现大幅波动，关注重要的技术支撑位。

　　3)从年初至今，我们一直看好的方向就是“改革和创新”，仍然建议关注“国企改革”板块，重点是二线蓝筹国企改革标的，前期涨幅小，有长期投资逻辑的个股。

　　基于以上的判断，我们认为下周仍将大幅波动，但是剧烈下跌的可能性减小，建议控制仓位。