鹏元日前发布了对天津广成投资集团有限公司及其2014年公司债券的跟踪评级。 

　　鹏元指出，跟踪期内，蓟县经济财政快速增长，为公司发展提供了良好的外部环境；公司得到了当地政府在资产注入、财政补贴等方面的大力支持；公司作为蓟县重要的基础设施建设投融资平台，承担了蓟县区域重大基础设施项目的建设职责，经营较为稳定；此外，公司土地储备较为丰富，未来或形成较大规模的土地转让收入。但也注意到，蓟县地方可支配财政收入对政府性基金收入的依赖较大，未来财政收入出现波动的可能性较大；土地收储关联业务和整理收入是目前公司主营业务收入和毛利的主要来源，但土地出让的规模和价格受土地市场景气度影响较大，土地相关收入可能存在较大的波动；同时，公司主营业务收入小幅上涨，但受有息负债增加影响，期间费用率大幅攀升，营业利润有所下滑，补贴收入、营业外收入及投资收益对公司利润总额贡献较大；公司有息负债同比增长显著，刚性债务压力较大，经营活动现金流表现一般，随着在建拟建项目的不断推进及公司正逐步进入偿债高峰期，公司后续资金压力与再融资压力较大；此外，公司对外担保金额较大，面临一定或有负债风险。  

　　基于以上情况，鹏元维持公司主体长期信用等级AA，本期债券信用等级AA，评级展望为稳定。