国际评级机构穆迪投资者服务公司1日表示，已向中国平安财产保险股份有限公司(平安产险)授予A2的保险财务实力评级(IFSR)，展望为稳定。这是穆迪首次向平安产险授予评级。 

    穆迪助理副总裁/分析师吴杰佩表示：“平安产险A2的保险财务实力评级反映了其强大的品牌实力、广泛的分销渠道及具有流动性的投资组合。” 

    平安产险是中国第二大产险公司，2014年按保费计算的市场份额为19%。该公司分享平安集团强大的品牌知名度，并在过去3年不断提高市场份额。平安集团是金融稳定委员会指定的9家全球系统重要性保险机构(Global Systemically Important Insurers, G-SIIs)之一。 

    穆迪认为，尽管中国的市场竞争越来越激烈，但平安产险广泛的分销渠道在很大程度上确保了其强大的市场地位。 

    平安产险通过其代理团队在全国各地销售产品(2014年在总承保保费中占比62%，包括汽车经销商)，其次是直销(占比33%，包括电销、交叉销售和网销渠道)及保险经纪(占比5%)。该公司以扩大的运营规模、强劲的电销和经强化的代理团队作为主要竞争优势。 而且，平安产险拥有流动性高的投资组合。截至2014年底，该公司近72%的投资资产为现金、银行存款与债券。平安产险在股票和房地产方面的投资比例保持在较低水平，分别为8%和1%。

    “上述评级也考虑了平安产险一贯强劲的盈利能力。”吴杰佩补充称。 

    2014年平安产险的平均资本回报率高达18.1%，而2010-2014年的平均回报率为17.3%，反映了其持续获利的承保业绩和良好的投资净收益。   

    在产险行业承保业绩趋弱的情况下，平安产险的承保盈利能力也高于其他主要产险同业，即中国人民财产保险股份有限公司(保险财务实力评级A1/稳定)和中国太平洋财产保险股份有限公司(保险财务实力评级A1/稳定)。 

    平安产险的综合成本率从2013年的97.3%降至2014年的95.3%，主要原因是综合成本率相对较低的保证险业务快速增长，以及车险业务持续盈利。但是，与传统产险产品相比，穆迪认为这些为银行向个人客户贷款提供的保证险产品风险较高,尤其在中国经济增长放缓的情况下，可能会影响借款人的还款能力。因此保证险业务的盈利能力需要较长时间才可得到验证。 

    穆迪认为，平安产险A2的保险财务实力评级较其a1的个体信用实力评估低一个子级，反映了平安集团旗下其他公司可能会拖累平安产险。尤其是平安集团持股59% (包括平安人寿持有的股权)的平安银行是重要的集团公司，但个体财务状况明显较弱，其ba2的基础信用评估体现了这一点。   

    平安银行的信贷问题可能会通过蔓延效应间接影响集团信用状况较好的保险业务。此外，如果该银行陷入困境，包括平安产险在内的保险公司可能需要支持其资本重组，则保险业务将受到更直接的影响。 

    穆迪表示，若发生以下情况，平安产险的评级可能会上调：(1)盈利能力持续改善，综合成本率持续低于92%以下；(2)资本实力得到改善，总承保杠杆持续低于3倍；(3)在综合成本率并未恶化的情况下实质性提高市场份额；及/或(4)平安银行的财务实力进一步得到改善。 

    另一方面，若发生以下情况，则平安产险的评级可能会下调：(1)综合成本率持续高于100%；(2)资本实力恶化，总承保杠杆高于6倍；(3)高风险资产相对于调整后股东权益大幅增加；及/或(4)可能需承担平安银行资本重组的负担。 

    中国平安财产保险股份有限公司是从事车险、保证险、财产险、意外与健康险、海上保险、责任与工程保险等业务的财产与意外保险公司。截至2014年12月31日，该公司的总资产和股东权益分别为人民币1,944亿元和人民币442亿元。 

    平安产险总部在深圳，由中国平安保险(集团)股份有限公司持股99.51%。平安集团在香港联交所和上海证券交易所上市，并通过中国平安人寿保险股份有限公司、平安银行股份有限公司和平安信托有限责任公司等子公司从事人寿保险、银行、投资和信托业务。（完）