穆迪投资者服务公司表示，光明食品 (集团) 有限公司拟与上海良友集团 (未评级) 合并，这对光明食品Baa3的发行人评级或其担保的光明食品香港公司债券Baa3的高级无抵押债务评级没有即时影响。评级展望为稳定。

2015年5月7日，光明食品宣布计划和良友集团合并。这两家公司均由上海市政府全资所有。此次合并将在上海市政府的指导下进行，该合并符合上海市政府关于深化国有资本和国有企业改革的意见。

穆迪副总裁、高级分析师蔡慧表示：“该交易将增强光明食品对上海市政府的战略重要性。”蔡慧亦是负责光明食品的国际市场主分析师。

穆迪认为，光明食品是上海市政府整合农业、食品和现代服务业的一个重要平台。在合并之后该集团的地位进一步增强，因为其对于保障上海市稳定的粮食和食品供应的重要作用将继续提升。

良友集团是上海市最大的粮油贸易、加工和存储企业，拥有当地最大的粮油仓储物流体系，为上海的食品供应提供支持。

此外，此次合并也有望增强光明食品的业务状况。

光明食品与良友之间存在一些业务重叠，如粮食和食品的物流和供应、上海零售连锁店等，穆迪预计重叠业务的整合将产生一定的协同效应。

穆迪副总裁、高级信用评级主任胡凯表示：“虽然良友较弱的财务状况将对光明食品的信用指标造成压力，但我们预计负面影响将有限，因为良友的规模要小得多，按总资产和收入计算仅为光明食品2014年的10%左右。” 胡凯同时也担任光明食品的本地市场分析师。

穆迪表示，光明食品的Baa3评级包含了ba2的基础信用评估(BCA) 以及穆迪预计必要时上海市政府将提供有力支持带来的两个子级提升。穆迪指出，如果合并交易得以推进，光明食品对于上海市政府战略重要性的提升可能抵消其BCA转弱的影响。穆迪将继续关注交易进展、光明食品的融资和整合计划以及光明食品和良友的2014年经审计后的业绩报告。如果情势发展显著偏离穆迪的预期，穆迪将对光明食品的评级和展望进行复评。

上述评级所采用的主要评级方法为2014年12月发表的《商业和消费服务业》(Business an d Consumer Service Industry)。其他评级方法包括2014 年10 月发表的《政府相关发行人》(Government-Related Issuers) 评级方法。

光明食品(集团)有限公司在中国成立，总部设在上海，实际上由上海市政府国有资产监督管理委员会持有100%股权。该公司是国内最大的食品综合企业之一，经营四大类业务：食品与农业、食品批发与零售、房地产开发、物流。而上海良友集团在上海设立，也是由上海市国资委全资持有。其业务主要涉及粮油贸易、加工和存储。