新世纪：维持豫园商城AA+主体评级
来源：网络
2015-04-28 09:30:00
上海新世纪资信评估投资服务有限公司近日发布跟踪评级报告，维持上海豫园旅游商城股份有限公司AA+级主体信用等级，评级展望为稳定；维持11沪豫园MTN1及12沪豫园MTN1 AA+级信用等级。 报告称，跟踪期内，豫园商城在主 ...
上海新世纪资信评估投资服务有限公司近日发布跟踪评级报告，维持上海豫园旅游商城股份有限公司AA+级主体信用等级，评级展望为稳定；维持11沪豫园MTN1及12沪豫园MTN1 AA+级信用等级。
报告称，跟踪期内，豫园商城在主业发展、现金回笼、资产质量等方面保持了优势，同时公司在金价波动、项目资本性支出、投资风险控制等方面面临压力。
具体来看，公司主要优势/机遇包括：1、品牌优势。豫园商城具有较多元的业务结构及较丰富的品牌资源，旗下“老庙”、“亚一”、“南翔”、“童涵春”等品牌具备较高市场知名度；2、黄金珠宝主业积极进行整合调整，毛利率水平得到提升。跟踪期内，豫园商城积极推进黄金珠宝板块业务整合，推进了双品牌的重新定位及转型，加强了多渠道营销，以及产品结构调整，业务毛利率水平有所提升；3、债务保障能力仍较强。豫园商城主业现金回笼较及时，货币资金存量保持充裕，且具有较多变现能力较强的金融资产，可对债务偿付形成较好保障；4、商业资产质量保持良好。豫园商城主要商业资产位于上海豫园商圈核心位置，区位较好，市场价值较高。
主要劣势/风险有：1、黄金珠宝业务市场波动风险。黄金珠宝业务对豫园商城收入、利润贡献高。受金价持续低位波动，及市场需求变化等影响，跟踪期内公司收入规模出现下滑，业绩增长面临一定压力；2、商旅文项目资本性支出压力较大。随着豫园商城商旅文板块大体量项目的推进，公司后续将面临较大的投融资需求及项目运作压力；3、投资交易风险。随着豫园商城黄金T+D、理财产品等投资的进行，相应面临着一定的投资风险；4、业务运营风险。豫园商城经营活动所涉及的行业较多，相关行业运行波动、政策变化、市场竞争加剧、成本上升等会加大公司经营压力。
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