新世纪：维持滨化股份AA主体评级
来源：网络
2015-04-28 09:28:00
上海新世纪资信评估投资服务有限公司近日发布跟踪评级报告，维持滨化集团股份有限公司AA主体信用等级，评级展望为稳定；维持公司2012年度第一期和2014年度第一期中期票据信用等级为AA。 报告称，跟踪评级反映了2014 ...
上海新世纪资信评估投资服务有限公司近日发布跟踪评级报告，维持滨化集团股份有限公司AA主体信用等级，评级展望为稳定；维持公司2012年度第一期和2014年度第一期中期票据信用等级为AA。
报告称，跟踪评级反映了2014年以来滨化股份在循环经济、成本优势及财务弹性等方面所保持的优势，同时也反映了公司在市场竞争、经营业绩波动、后续融资需求、投资性支出及环保成本等方面面临的风险显著加大。
具体来看，公司主要优势/机遇包括：1、成本优势明显。滨化股份成本优势明显，电力、原盐等生产资料自供外，既靠近丙烯原料市场，又接近消费市场，在目前行业景气度低迷环境下，公司成本优势凸显；2、经营效益回升。在环氧丙烷量价齐升及三氯乙烯海外销售渠道拓宽带动下，2014年滨化股份营收规模扩大，经营效益改善；3、财务弹性较强。2014年末滨化股份负债经营程度低，融资渠道畅通，财务弹性较强，为公司中期票据的按期偿还提供了一定的缓冲。
主要劣势/风险有：1、市场竞争风险。2014年氯碱行业产能产能过剩问题依旧凸现。且随着市场竞争日趋激烈，氯碱生产企业盈利空间缩小，经营压力普遍较大；2、投资性支出压力大。2014年滨化股份仍有一定规模的投资项目，短期内投资性资金支出压力仍较大；3、产能释放风险。在目前行业产能过剩、下游需求不足的环境下，滨化股份新增产能能否释放有待市场检验；4、环保压力加大。国家对化工企业安全、环保等标准的提高可能增加滨化股份的环保成本。
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