解读:

　　周五(3月27日)美国

　　国债

　　价格上涨，收益率下滑，在美联储主席耶伦讲话后守在日低附近，耶伦的讲话对今年可能升息的态度略为强硬，且投资人在月底再平衡仓位买入国债。投资人空头回补以及月底需求拖累国债收益率下滑，国债价格收复周四因七年期国债标售需求平平造成的部分失地。美国指标10年期国债升9/32，收益率报1.96%，周四尾盘报2.00%。

　　美联储主席耶伦周五表示，美联储正“认真考虑”开始减弱宽松货币政策力度，可能有充分的理据在今年晚些时候升息，但核心通胀或薪资增长下滑可能迫使美联储先按兵不动。

　　耶伦表示，美联储2015年稍晚加息可能会得到保证。美联储在通胀目标上所取得的进展显然有限，而且美联储在就业目标上还有工作要做。不过部分通胀率疲软现象归咎于油价下跌等一次性因素。

　　耶伦称，就业市场有望在未来数月里取得乐观的进展，且GDP可能会在未来数个季度里以超乎潜在增长潜力的速度发展，但如果薪酬增长，核心通胀或是通胀预期疲软，将不适合加息。耶伦认为，温和加息使得就业市场进展戛然而止的可能性实在太低，在美联储加息之前，必须在通胀率朝着2%通胀目标回升上获得“合理的信心”，核心通胀率显著回升并非FOMC加息的预设条件。首次加息之后可能伴随着更多的利率上涨。耶伦表示，美联储不能等到达成就业和通胀目标之后才开始加息。

　　此外，美国商务部周五公布，第四季国内生产总值(GDP)环比年率终值为成长2.2%。这令原本预计会有上修的交易商感到失望，DRWTrading市场策略师LouBrien表示，“真是令人失望，原本预计第四季GDP会被上修，但没有。不过最重要的组成部分－个人消费被上修了，这在预期之中。”市场关注的下一重要数据将是3月就业报告。过去几个月就业增长强劲，但一些分析师表示，就业增长步伐超过其他经济指标，这可能意味着如果经济活动不加速，就业增长也会放缓。

　　标准普尔上周将葡萄牙主权评等展望由“稳定”上调至“正面”，指出该国成长展望较佳。

　　周五（3月27日）葡萄牙国债收益率下滑，葡萄牙10年期国债收益率下跌3个基点，至1.77%，稍早低见1.75%；西班牙与意大利10年期国债收益率小涨，分别报1.32%与1.35%。且市场正在期待评级机构惠誉可能把该国主权债信评级上调回投资等级。葡萄牙目前评等为BB+，为非投资级别的最高级。

　　葡萄牙国债表现优于多数欧元区其他国家国债。分析师说，有鉴于葡萄牙经济持续复苏，投资人准备迎接正面的结果。德国商业银行策略师Rainer Guntermann表示：“我们稍晚可能看到葡萄牙评级升至投资等级，那可能促使指数追踪者买进些许国债，或者部分人士不得不增加葡萄牙国债的曝险部位。这可能对整体二线国家债券有利。”分析师说，有鉴于葡萄牙经济持续复苏，投资人准备迎接正面的结果。