上周中证全指涨3.87%，沪深300(3757.122, 51.45, 1.39%)涨4.00%，中证500涨3.20%，创业板指涨6.03%，市场日均成交额6560亿元，成交热度略降。股票分级指数绝大多数上涨，其中创业板指、金融类(银行和保险)和TMT类领涨，商品资源类、证券类和军工类指数落后市场。

　　金牛理财网数据显示，上周日均成交额超过500万元的分级股B共35只，平均涨幅4.57%。上期推荐组合上涨3.28%，落后进取股基指数0.86%，其中瑞福进取(150001)上涨4.81%，招商大宗商品B(150097)和新华中证环保B(150191)则落后市场。互联网经济是长期增长引擎，环保兼具保增长和调结构的功效，具有长期增长空间，大宗商品的投机波段仍未结束，推荐组合：富国移动互联网B(25%)、招商大宗商品B(25%)、新华中证环保产业B(25%)、瑞福进取(25%)。

　　上周，中证国债(净价)和中证信用(净价)均小幅上涨0.06%，中证转债指数上涨3.04%。上周分级债基母基金(不含转债基金)净值平均上涨0.46%，转债分级母基金净值平均上涨3.14%。二级市场上，日均成交额超过500万元的分级债B降至3只，平均上涨7.83%。目前利率曲线平坦化，短端收益率长期不下，债市活跃度下降。地方债务置换有利于降低地方融资成本，同时提升其信用评级，在违约事件显著增多和刚兑打破势在必行的趋势下，利好城投债。目前转债市场流动性萎缩，且存量债券估值较高，转债B的投资价值不高，而信用债分级B短期有望继续维持震荡，但长期仍具有配置价值，推荐初始杠杆稳定、母基金不可赎的泰达宏利聚利B。

　　上周日均成交额超500万的股票分级A共28只，平均涨幅0.96%，推荐组合上涨1.70%，超越稳健股基指数0.53%。目前收益率6%以上的债券基本被消灭，而股票分级A的收益率多在6%以上。在通缩背景下，高收益和低风险的股票分级A的长期配置价值显著，继续强烈推荐买入，推荐组合：申万菱信[微博]深成收益(40%)、国泰国证医药卫生A(20%)、国泰国证食品饮料A(20%)、新华中证环保A(20%)。