中诚信国际信用评级有限责任公司近日发布跟踪评级报告，维持中建西部建设股份有限公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定；维持“14西部建设CP001”的债项信用等级为A-1。 

    报告称，2014年以来，公司的生产规模及销售区域不断扩大，继续保持在区域竞争、融资渠道以及有力的股东支持等方面的优势，整体竞争实力不断提升。但同时中诚信国际也关注到混凝土行业竞争激烈、受宏观经济环境影响较大、应收账款占比较大和债务规模快速扩大等因素对其信用状况的影响。 

    具体来看，公司优势包括：一、有力的股东支持。公司实际控制人为中国建筑工程总公司，最终控制人为国务院国资委。中建总公司是国内领先的大型建筑施工企业。作为股东下属商品混凝土运营平台，公司在资金、市场和技术等多方面获得了股东的有力支持；二、规模和区域优势。与同业竞争对手相比，公司具有明显的规模和区域优势。截至2014年9底，公司预拌混凝土搅拌能力为5,921万立方米/年，生产规模位居全国第二。此外公司生产网点众多，截至2014年9底公司商品混凝土搅拌站遍布全国16个省且在多个地区市场占有率处于领先地位。较强的生产能力及合理的区域布局使公司具有较高的市场话语权；三、畅通的融资渠道。作为A股上市公司，公司直接融资渠道畅通，具有较好的财务弹性。在间接融资渠道方面，截至2014年9月，公司获得多家银行的授信总额共计人民币78亿元，其中未使用授信额度为45.5亿元，具有较大的融资空间。 

    需要关注的有：一、行业竞争激烈及周期性波动较强。目前我国混凝土行业市场集中度低、行业竞争激烈，并且受宏观经济形势及上下游产业影响较大，具有较强的周期性。整体来看，公司面临着日益激烈的竞争压力和行业周期性波动的风险；二、应收账款规模较大，获现能力弱化。受混凝土行业特性影响，公司应收账款规模较大，且2014年以来回款速度下降，对资金形成一定的占用。2014年1~9月，公司经营活动净现金呈净流出状态。公司获现能力弱化；三、债务规模快速上升。由于在建项目的推进以及获现能力的弱化，公司债务规模快速扩大。截至2014年9月底，公司总负债和总债务余额分别为80.25亿元和39.39亿元，同比增长52%和60.65%。同期，公司资产负债率和总资本化比率分别增至67.57%和50.57%；四、关联交易占比较大。公司货款回收期较长且以关联交易为主。2013年，公司与日常经营有关的关联交易金额合计为41.77亿元。