新世纪评级公司日前发布了对厦门港务发展股份有限公司2014年度第一期短期融资券的跟踪评级报告。 

　　报告指出，2014年以来，我国经济下行压力仍然较大，影响了贸易行业的发展，港口吞吐量增速进一步下滑。短期内外部宏观经济形势仍难以显著改善，预计港口吞吐量仍将维持低速增长。2014年12月12日，国务院决定设立福建自贸区，能为该公司进一步发展提供良好的政策环境。该公司是综合性港口物流服务企业，主营业务包括港口物流服务、建材销售以及贸易。跟踪期内，公司东渡码头因厦门邮轮母港建设需要，目前已提前搬迁，由于安置得当，公司港口物流业务所受影响较小。自 2014年6月起，公司剥离了处于亏损状态的内贸集装箱装卸业务，码头业务盈利能力得到提升，但吞吐量受到一定影响。公司建材销售业务区域市场占有率较高，中短期内发展前景较好；公司贸易业务发展较快，但该业务毛利率低，对资金需求量较大。由于厦门物流业经营面临直接腹地狭小、经济总量不足等问题，公司发展腹地战略和“走出去”战略，积极拓宽发展空间，取得一定成果。跟踪期内，主要受益于贸易业务收入的增长和代理劳务业务收 入核算方式的变更，该公司收入规模增长迅速。但随着贸易和代理 劳务业务收入占比的提高，公司毛利率呈下降趋势。公司盈利主要 来自营业毛利和营业外净收入，其中营业毛利相对稳定，但计入营 业外收入的资产处置收益不具持续性。受投资亏损和营业外净收入 下降的影响，跟踪期内公司净利润有所下滑。跟踪期内，随着海沧泊位及陆地港建设的推进及贸易业务的迅速发展，该公司资金需求增大，负债规模进一步扩大，但资产负债率仍较为适中，目前偿债压力不大。未来，随着公司陆地港项目建设和海沧港区20#、21#泊位工程的持续投入，公司将面临一定的资本支出压力。 

　　通过对厦门港务主要信用风险要素的分析，新世纪评级考虑到福建自贸区设立后公司将受益于政策红利、新建海沧码头投入使用后将提升经营能力、收费标准有望提升以及建材销售业务发展前景较好等因素，决定将公司主体信用等级由AA调升为AA+，评级展望为稳定，同时维持14厦港务发CP001的债项信用级别为A-1。