国家统计局昨天发布的2015年2月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比上涨1.2%，同比上涨1.4%；PPI环比下降0.7%，同比下降4.8%。对此，澳新银行表示，经济数据疲弱或至中国一季度增长跌破7%。

　　澳新银行表示，中国1-2月份实体经济数据大幅低于市场预期，意味着第一季度经济增速可能下滑至7%以下。我们认为，前两个月实体经济数据疲弱意味着央行[微博]需要进一步放松货币政策，包括尽快再下调存款准备金率。

　　工业增加值1-2月份同比增长放缓至6.8%，这是2009年以来的最低增速，低于去年12月份的7.9%，也低于市场预期的7.7%。值得注意的是，1-2月份粗钢产量仅同比增长2.1%，远低于去年12月份的6.4%。

　　受到房地产投资的拖累，固定资产投资跌至2001年的最低水平，1-2月份同比仅增长13.9%。房屋销售今年前两个月同比下跌15.8%，跌幅超过2014年的-6.3%。

　　社会零售也录得10年来的最低增速，1-2月份同比上升10.7%，比去年12月份下跌1.2个百分点。

　　整体而言，实体经济数据的疲软意味着央行早前推出的宽松货币政策效果有限。此外，积极的财政政策对经济的支持作用也小于预期。我们认为，政府在“两会”后将加快基础设施投资，未来还将进一步放松货币政策，甚至推出“定向微刺激”来遏制经济下行。