春节后的首个交易周市场情绪还在逐渐恢复，上周末央行[微博]降息的消息让市场的神经一下子兴奋起来；同时，雾霾调查视频获空前关注。本周，全国两会开幕，3月行情高调开启，股债双牛行情有望延续。

　　汇丰晋信基金[微博]： 两会临近 资金布局新风口

　　汇添富基金：降息利好股市 创新和结构转型仍是核心

　　节后首周市场稳步上扬，场内外资金在实体经济下行压力未减的背景下，围绕宏观政策形成的新风口积极部署新年行情。2月经济数据好于市场预期，经济有望慢慢复苏，也给了节后市场一个好的开端。

　　本周，全国“两会”召开，在此之前，做多意愿不减的资金持续围绕政策“指挥棒”寻找新风口，给市场带来遐想空间。从技术分析上看，目前沪指已形成反包阳线，两会期间市场维稳的信号非常强烈。

　　央行宣布降息是迫于经济下滑的压力。节前降息预期已经强烈，主要因为经济数据低迷，PPI严重低于预期，下滑速度加快，而地产在多重政策放松下销售回升仍不理想。

　　行业配置方面，“一带一路”和“国企改革”是今年两大超级主题。在“两会”预期下，“一带一路”、互联金融和移动医疗等概念股或有望轮番表现，市场对环保、军工概念预计较为强烈，在这些题材中把握“春播行情”的概率要更大。

　　央行本次降息基于三大理由：首先，通缩风险加大，实际利率偏高；其次，经济下行压力较大；第三，国务院稳增长意图强烈。

　　本次降息对经济有一定的积极作用，但考虑到部分贷款利率特别是按揭利率已经在年初重定价，降息的效果可能要到明年才能体现出来。当前资金利率仍然高企，负债端成本居高不下，需要有数量政策的配合才能将降息传递至真实的实体企业中，预计央行降准政策可能会随之而来。

　　无风险利率的降低对股票市场构成较大利好。最受益的是利率极具敏感性的资产，如：券商、保险、地产和基建等。值得注意的是，蓝筹股靠流动性提升估值的最佳阶段已经过去，蓝筹股估值提升可能会出现钝化现象。未来蓝筹股更多的还是结构性行情。创新和结构转型仍然是上半年市场的核心特征，在流动性的支持下，新兴产业基于其自身的高增长，具有较大的投资机会。