中诚信国际：维持青岛能源热电AA主体评级
来源：网络
2015-02-13 15:28:11
报告称，中诚信国际肯定了行业良好的发展前景、公司在青岛市相对垄断的行业地位、青岛市政府对公司的大力支持等对公司发展的积极作用；同时，中诚信国际也关注到目前我国尚未建立起完善的“煤热联动”机制、公司未来 ...
报告称，中诚信国际肯定了行业良好的发展前景、公司在青岛市相对垄断的行业地位、青岛市政府对公司的大力支持等对公司发展的积极作用；同时，中诚信国际也关注到目前我国尚未建立起完善的“煤热联动”机制、公司未来资本支出压力较大、盈利能力偏弱等因素对公司未来整体信用状况的影响。
具体来看，公司优势包括：1、行业良好的发展前景。我国的集中供热覆盖率与发达国家相比仍有较大差距，社会经济的持续发展将对集中供热行业形成强烈且持续的需求，市场发展空间广阔；2、区域垄断地位。截至2014年9月末，公司供热面积达5,810万平方米，约占青岛市集中供热面积的55%。公司逐渐成为青岛市供热行业的龙头企业，在青岛市集中供热市场具有垄断地位；3、有力的政府支持。公司作为青岛市规模最大的国有集中供热企业，得到了青岛市政府的有力支持。2011~2013年，公司分别获得财政补贴1.88亿元、2.21亿元和2.34亿元。
需要关注的有：1、集中供热采取非市场化定价机制，使得公司盈利能力受煤炭价格的波动影响很大。公司生产所需的原材料是煤炭，占供热成本的60%左右。煤炭价格的波动极大地影响公司的盈利能力。目前，我国尚未建立起完善的“煤热联动”机制，供热价格仍由政府决定，未能及时反映成本的变化，造成集中供热企业亏损；2、未来资本支出压力较大。公司将投资建设多个供热项目，在建及拟建项目投资概算为9.30亿元，截至2014年9月末，公司对在建项目已投入1.57亿元，未来公司存在一定资本支出压力。
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