1月22日欧央行[微博]行长德拉吉宣布，从2015年3月到2016年9月会每个月购买600亿欧元国家和机构债券。高达1.08万亿欧元的QE总规模超过市场预期，10年期西班牙国债收益率降至1.4351%，触及历史新低，10年期德国国债收益率降至0.38%，10年期希腊国债收益率降至9.09%。此外，欧洲央行利率决议，将维持主要再融资利率0.05%不变，维持隔夜存款利率-0.2%不变，维持隔夜贷款利率0.30%不变，均符合预期。德拉吉表示，欧洲央行资产负债表规模的积极扩张将有助实现通货膨胀率接近2%的目标，同时警告，虽然通货膨胀率有望在2015年后期加速增长，但经济风险依然位于下行方向。

　　凯石点评：

　　欧洲央行此次推出的QE规模大超市场预期每月500亿欧元的购债规模，预计将压低各国的主权融资成本、缓解债务压力，提振市场风险偏好并改善市场情绪，也对油价构成支撑。欧央行按照成员国持股央行比例购债，意味着德国、法国和意大利将是最大的买家，而融资成本较高的希腊等外围国家却无法获得足够的份额，因此欧元区的内在失衡矛盾还会继续拖累欧元区复苏。

　　对于国内市场而言，欧央行QE政策的推出有助于提升全球风险偏好，在溢出效应作用下有利于触发海外资本流入新兴市场，对于A股具有积极提振效应，在改革稳步推进、外部流动性改善、国内政策宽松趋势未变的背景下，继续看好A股中长期投资价值。基金投资方面，关注大盘蓝筹股的价值型产品战略配置价值不减，另外考虑到欧版QE对于大宗商品的影响，短期重配有色、采掘板块的基金表现将有所活跃，相关机会投资者可通过行业或主题类产品予以适度关注。