1月15日，印度央行意外将政策利率下调25个基点，至7.75%. 惠誉评级称，印度央行的这一举措将不会在近期带来重大的信用影响。从印度主权评级的角度来看，获得一个可靠的、低通胀的环境对印度来说是一个关键因素，而印度央行有信心降息并不会给其目标(在2016年1月前实现6%的消费者物价指数目标)带来重大风险。

　　下跌的大宗商品和食品价格以及长期通胀预期的逐渐下降在最近几月创造了更良性的通胀环境，2014年12月CPI降至5%. 这为降息提供了空间。过去一年，印度中央银行和印度政府逐渐采取措施，以获得一个持续的低通胀环境。其中的措施包括设立CPI目标、通过限制农业产品的最低支持价格，限制食品价格增长。

　　降息预计也仅将对印度银行产生温和的影响。印度银行可能将因这一降息决定而下调贷款利率，借贷成本的减少将带来一些缓和空间，高杠杆企业和过去几年一直因为增长的减缓而受到利息偿付率带来的负面影响。但是这些情况将给银行资产质量带来怎样的长期正面效应仍然不确定。

　　如果降息意味着未来将推出更多的货币宽松措施，那么这些举措可能将导致借贷成本的持续降低，并可能增强银行的资产质量。印度央行将有多大的空间再次降息取决于国内和外部因素，包括通胀预期以及大宗商品和食品价格的增长。印度政府是否将采取稳健的财政整顿策略、并继续实行结构性改革以减缓供应压力(特别是在基础设施领域)可能也将影响未来印度央行的决定。

　　印度将在2015年2月末公布本财年(止于2016年3月)预算，这将提供关于印度的财政政策方向的更清楚迹象。印度颇高的公共债务负担和赤字规模是其主权信用结构的持久关键疲弱点。因此，实行清楚及可靠的策略来改善印度的财政地位是有利于其信用结构的。