中诚信国际信用评级有限责任公司近日发布跟踪评级报告，维持云南煤化工集团有限公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定；维持“10云煤化MTN1”、“10云煤化MTN2”和“12云煤化MTN1”的债项信用等级为AA，维持“14云煤化CP001”和“14云煤化CP002”的债项信用等级为A-1。 

    中诚信国际肯定了公司拥有丰富的资源储量、较强的规模优势以及云南省政府强有力的支持；同时中诚信国际也关注到宏观经济和行业波动给公司带来经营风险、公司及周边地区安全事故频发、盈利能力较弱以及债务压力较大等因素将对公司整体信用状况产生一定影响。 

    具体来看，公司优势包括：资源优势与规模优势。截至2014年9月底，公司控制的煤炭资源储量约为42.90亿吨，可采储量为12.91亿吨，拥有原煤产能1,017万吨/年和褐煤产能390万吨/年。同时，公司积极开展下游煤化工项目建设，截至2014年9月底，公司化工板块产能包括尿素80万吨/年、硝酸铵55万吨/年、纯碱20万吨/年、氯化铵20万吨/年、二甲醚15万吨/年以及聚乙烯醇3万吨/年；政府支持力度较强。煤化工业是云南省政府确定的五大支柱产业之一，公司作为云南省发展煤化工产业的主体，是云南省重点扶持发展的十户地方重点企业之一，在资源整合、融资、税收等方面获得云南省政府的支持。 

    需要关注的有：宏观经济和行业波动给公司带来经营风险。公司所处煤炭及化工行业具有明显周期性，易受宏观经济形势影响，同时，国内市场供需也存在极大的不确定性，公司面临一定的行业风险；所处地区煤矿事故较多，影响公司煤炭业务的正常运营。由于公司所处地区煤矿安全事故频发，按照国家规定要求区域内煤矿进行停业整顿，公司煤炭生产稳定性受到一定影响；所处行业不景气，公司盈利能力较弱。2012年以来，公司所处行业景气度下滑，期间费用增长较快，经营性业务利润显著降低。2013年及2014年三季度，公司经营性业务利润分别为-23.05亿元和-24.13亿元，净利润分别为0.12亿元和-13.97亿元；债务规模较大，短期债务占比较高，流动性压力较大。2012年以来公司有息债务规模持续增长，且结构以短期债务为主。截至2014年9月底，公司总债务为530.12亿元，资产负债率和总资本化比率分别为82.39%和80.24%，其中短期债务为340.9亿元，占总债务比重达64.31%，公司面临较大的流动性压力。