惠誉予旭辉控股集团2高级票据"BB-"最终评级-信用评级-信用财富网

惠誉予旭辉控股集团2高级票据"BB-"最终评级

　　评级机构惠誉授予旭辉(00884.HK)的2亿美元(票息为8.875%，2019年到期)高级票据“BB-”最终评级。　　惠誉指，旭辉业务规模可持续，虽然去年中国房地产市场低迷，但旭辉的合同销售额仍然增至2,121万人民币(2013年 ...

　　评级机构惠誉授予旭辉(00884.HK)的2亿美元(票息为8.875%，2019年到期)高级票据“BB-”最终评级。

　　惠誉指，旭辉业务规模可持续，虽然去年中国房地产市场低迷，但旭辉的合同销售额仍然增至2,121万人民币(2013年为153亿人民币)。公司在不同市场情况下的适应能力较强。

　　旭辉的经营杠杆亦趋於稳定，其杠杆可能会在2014年底降到40%以下，主要是因为19亿人民币的尚未支付的土地款相对较小，且当年剩余时段中从合同销售额中收回的现金较多。

　　此外，EBITDA利润率有所提高。由於资产周转率高，产品类型多样，旭辉的EBITDA利润率和同业相比一直保持在较低水平。

　　另外，旭辉将重点放在一二线城市，在长三角、渤海经济圈和中西部地区都在开展多样化的业务，因此降低了当地政策和经济不确定因素造成的风险敞口，同时提供了扩张空间。

　　惠誉认为，旭辉将在未来的24个月中将继续和其他开发商成立合资公司，避免推升地价的竞争，并降低必须支付土地补价的负担。

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