近日股市持续宽幅震荡，货币持续宽松及经济失速缓解驱动了增量资金的入场。展望明年市场走势，长信基金[微博]首席宏观策略分析师高远认为由于盈利和估值连续双击很难实现，大牛行情概率不大，但股市的小牛行情值得期待。

　　明年降息概率较大

　　为稳定增长，目前政策托底的意图明显。但明年经济漂亮开局后，容易后继乏力。预计明年基建投资上半年或维持高位，地产或温和复苏，但制造业可能在低位徘徊，外需无亮点。企业盈利很难与经济脱钩，预计明年企业利润增速会呈现前高后低的局面。

　　利率流动性方面，明年央行[微博]可能进一步降息，之后无风险利率出现休整。如果宽信贷出现，无风险利率易反弹。而一旦明年宏观经济漂亮开局兑现后，宽松的货币政策调整可能带来较大风险，类似2009年8月的急跌。

　　短期看好蓝筹板块

　　无风险利率见底前，明年一季度蓝筹板块将继续强势，而且还有一小波企业盈利改善带来的投资机会。预计明年创业板投资，需要等待业绩预期差收窄，估值回调。另外，2015年小票定增解禁压力大，先前上涨的“故事”也待检验。

　　明年上半年特别是一季度自上而下配置：利率敏感型的金融地产，有色、钢铁、水泥、化工个别子行业等处于估值修复“风口”，叠加供需改善；政策驱动的环保、电力、铁路运输、旅游。其余自下而上寻找高成长或概念。

　　适度关注主题投资

　　主题投资方面，国企改革、迪士尼、一路一带、并购重组、工业4.0和体育产业值得关注。综合考虑市场空间、政策力度和企业业绩等因素后，国企改革和迪士尼更值得关注。