近日，汇丰银行公布了中国12月制造业PMI数据，初值为49.5，预期49.8，创7个月来新低，且为7个月来首次跌破50的枯荣线。其中，新订单指数降至49.6，为八个月低点。11月汇丰制造业PMI为50。本次放缓主要由于国内需求不足所致。新订单指数由上月51.3放缓至49.6.APEC期间部分停工工厂暂缓开工也影响了分项指数的表现。受近期包括石油在内的大宗商品价格影响，价格指数大幅下跌。制造业增长势头再度削弱，通缩压力上升，或促使政府进一步宽松货币政策。

　　中投顾问房地产行业研究员殷旭飞表示，制造业指数再创新低，我国宏观经济压力更加明显。订单下降，国内外需求不足，企业生产力难以有效发挥，也难以带动上下游产业链的繁荣。世界大宗商品价格的大面积下跌虽然有利于降低消费者、下游企业成本，但是持续的下跌将有可能造成企业融资链条的断裂。

　　中投顾问产业与政策研究中心主任扈志亮指出，世界经济尚处于恢复阶段，大宗商品价格的下跌反映出市场需求的疲弱以及市场供给的增加，持续下跌将拖累世界经济复苏的步伐，导致上游原材料供应企业运营艰难。当前我国经济步入新常态，经济增速放缓，更加注重经济增长质量，产业结构调整、经济转型升级势在必行，然而国内经济下行也必然面临诸多困难和挑战，经济下行压力大，结构调整阵痛显现，企业生产经营困难增多，部分经济风险更加显著。

　　数据显示，1-11月累计，全国财政收入129595亿元，全国财政支出126308亿元，盈余3287亿元。而这是在国家一系列积极财政政策的指导下，才得到的结果。11月22日，央行再次发表降息声明，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。近期，国家进一步明确2015年，我国将实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

　　国家政策的支持无疑给了楼市一针强心剂。不过，楼市库存压力仍然较大，去化效果有待进一步观察。国家今年出台的多项针对楼市的政策已经不像往年，效果及时和显著，经历了多重刺激下的楼市，如同有了抗体，对原有的药剂不再敏感和有用。国家统计局12月12日公布的数据显示，今年11月，全国房地产开发投资增速降至11.9%，为2009年8月以来新低。预计，房地产开发投资到年底和明年年初会是一个持续下滑的趋势，并且不会发生改变。

　　中投顾问发布的《2014年第四季度政策动向深度解读分析报告》指出，截至11月底，一、二、三线35个城市新建商品住宅库存总量分别为3859、20154和4098万平方米，环比增长分别为2.7%、-0.3%和0.8%，同比增长分别为38.4%、15.4%和17.9%.其中，一线城市库存在保持连续8个月的环比正增长的基础上，10月份首次出现环比下跌，但11月份库存重新微增，总体仍属高位振荡格局。从同比增幅看，一线城市库存规模依然偏大，这要求一线城市在年底依然要积极去库存。二线城市库存总体呈现波浪式的上升态势。二线城市11月份新增供应量为1546万平方米，低于10月份1552万平方米的水平，库存总体也属盘整格局。三线城市库存保持振荡上行态势。11月份，三线城市新增供应量为235万平方米，而新增成交量为201万平方米，这导致库存出现小幅的环比增长。

　　综合以上数据可以看出，楼市库存压力仍然较大，房企去库存仍然是当前的首要任务。目前的好消息是，一二三线城市去化速度在加快。数据显示，11月份，一、二、三线35个城市新建商品住宅存销比分别为14.6、15.0和23.1个月。相比10月份15.7、16.0和23.9个月的数值而言，三类城市的库存去化速度均在加快。其中，一线城市去化周期下降的较为明显，这与一线城市近期楼市行情较好，市场成交量走高有关。总体来看，在宏观经济承压的情况下，房地产市场也压力山大。